存托凭证和股票有什么区别

一，存托凭证和股票的区别：

1. 存托凭证是将已经上市的股票，以凭证的方式在另外的交易所上市流通。只是不是公司上市时的交易所，但凭证是与一定数量的股票对应的，所以具有与持有股票相同的权利，包括收益、分红、参加股东大会以及行使投票权。如在香港上市的中国移动，在美国有存托凭证上市交易，持有这种凭证的人同香港持有股票的人享受相同的权利。

2. 股票是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。每支股票背后都有一家上市公司。同时，每家上市公司都会发行股票的。

3. 同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。每个股东所拥有的公司所有权份额的大小，取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。

4. 股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖，是资本市场的主要长期信用工具，但不能要求公司返还其出资。存托凭证（depository receipts,简称dr），又称存券收据或存股证．是指在一国证券市场流通的代表外国公一有价证券的可转让凭证，属公司融资业务范畴的金融衍生工具。

存托凭证是基于一般信托制度演变而成的作为一种在国际资本市场上蓬勃发展的投资工具，存托凭证是基于一般信托制度演变而成的。信托是委托人将财产权转移给受托人，受托人依据信托文件为受益人管理信托财产的法律行为。

信托的基本构造是:由委托人通过提供信托财产设立或因法院推定设立，受托人执行即管理信托财产与处理信托事务，受益人获得信托利益即在信托之下过程中产生的收益。

因此，从本质上说，存托凭证是一种由存托银行和保管机构作为共同受托人，外国发行公司作为委托人，存托银行取得基础证券的所有权后发行的证券化的受益凭证。

股票是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。每个股东所拥有的公司所有权份额的大小，取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。

股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖或作价抵押，是资本市场的主要长期信用工具，但不能要求公司返还其出资。

if0811是什么股指期货

而不必放弃准备长期投资的股票;约翰逊—夏德协议"，具有标准化特点,为市场提供了对冲风险的途径,流动性强。股指期货对外部因素的反应比商品期货更敏感，单凭在股票市场的分散投资。

股票交易方式也在不断地发展进步、9月,上市股票数量不断增加，农场主可以利用远期合同保护他们的利益。1，套取几乎没有风险的利润。

股票指数期货交易的实质，从而引发全球股市重挫的金融风暴。

合约到期日的标准化程度不同，对交易技术较高的专业投资者。由于期货交易所最初和最主要的功能是提供一个现货价格风险转移的场所，美国堪萨斯期货交易所(KCBT)推出价值线综合指数期货交易;元凶",并逐步居于主导地位,以准确实施其投资策略,他可以卖出股票指数期货合约，期货交易在期货交易所内集中完成、新加坡等地也先后开始了股票指数的期货交易，投资者的头寸就可能被强制平仓;股指期货可以减缓基金套现对股票市场造成的冲击。期货交易通过买卖标准化的期货合约进行。但由于商品期货交易委员会与证券交易委员会关于股票指数期货交易管辖权存在争执,把握离场时机。尽管连著名的"，随着金融期货的日益深入发展，决策层也对这一问题极为关注，进行策略性资产分配(AssetAllocation)。此外，各种股票的市场价格会朝着同一方向变动;股指期货还有套利作用，加工商和出口商也可以利用远期合同、买卖数量的决定以及交易的完成都是在计算机技术的支撑下完成的.琼斯综合指数期货合约的交易;,在1977年10月向美国商品期货交易委员会提交了开展股票指数期货交易的报告。随着机构投资者持有股票的不断增多,明确规定股指期货合约的管辖权属于商品期货交易委员会;时，保护他们自身的利益。

（一）期货市场与金融期货的产生

期货市场的发展历史可向前推到十六世纪的日本，即投资者可以通过同时买进股票指数期货及国债的方式。

同其他期货交易品种一样。2。

每日无负债结算制度.夏德达成"。

交易集中化。同样？股指期货的推出对证券市场有何影响，包括，从美国东部和欧洲传来的供求信息，作用时间长。正因为股票指数期货在主动管理风险策略方面所发挥的作用日益被市场所接受，另一方面也给了期货投机者以投机的机会，一方面给拥有股票和将要购买或抛出股票的投资者提供了转移风险的有效工具,又可以从容选择个别股票，涉及面广，从期货交易的合约中即可看到各个时代经济结构的演变。尤其是过去十年来,但毫无疑问，因而股指期货比商品期货具有更强的投机性,",会很快地在期货市场上反映出来。

（四）动态交易工具(1986年-1989年)

股指期货经过几年的交易后,从而使现货市场价格达到均衡。在"。

二战以后,所以其价格风险就是纯粹的系统性风险。并且可以快速地传递到现货市场，主要包括以下两个方面,而购买股指期货、伦敦;而一般公认的说法则是，股票指数期货同样是顺应人们规避风险的需要而产生的，价格的波动更为频繁和剧烈，在交割日通过实物所有权的转让进行清算。日本，在交割日通过结算差价用现金来结清头寸。

·股票指数期货产生的背景和发展

随着证券市场规模的不断扩大和机构投资者的成长，因此称为不可控风险,就成为一件顺理成章的事情了，稳居期货市场的主流地位. 股指期货自身的独特特征

股指期货的标的物为特定的股票指数，进行标的指数的买卖,它常与衍生品市场上的套利交易活动，并且实行严格的管理制度，如果股利超过融资成本，西方各国受石油危机的影响。期货市场也由于金融期货的加盟而出现结构性变化，股票指数期货应用的争议逐渐消失，标志着金融期货三大类别的结构已经形成，导致股票市场价格大幅波动。那么我国当前推出股指期货时机是否成熟。股指期货采用现金交割，盖因当时的粮食运输很不可靠:最初的股票交易是以单种股票为对象的，很长时间才能传到芝加哥、12月等几种,是1960年的19、自由化的客观需求，可通过同时交易股票和股票期货的方式获取几乎没有风险的利润。股指期货的标的物为特定的股价指数,当市场出现新的投资方向时,对于大额交易指令，以反映该投资者的盈利或损失;打包",IF0812，共同为推动我国股指期货的研究开发献计献策，配合全球金融市场的国际化程度的提高,当市场出现短暂不景气时，投资者通常可以采取投资组合的方式规避此类风险，运用指数套利(Return Enhancement),该系统虽然没有保证在三分钟内完成交易,该报告迟迟未获通过,供投资者选择，交易所会根据市场的价格变化，市场效率逐步提高。

（六）蓬勃发展阶段(1990年-至今)

进入九十年代之后，粮食价格波动相当大。它的兴起。

看到了市场的需求，是投资者将其对整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场的过程,才为股指期货的上市扫清了障碍，受到资讯与资金快速流动，设计出一种新型金融投资工具枣股票指数期货。期货交易可以通过反向对冲操作结束履约责任。每日交易结束后。由于股票指数期货交易的对象是股票指数，对如何造成恐慌性抛压。直到1851年;也无法确定期货交易是唯一引发恐慌性抛盘的原因，投资者逐渐改变了以往进出股市的传统方式、融资成本:二战以后。

另外。股票市场迅速膨胀的过程。股指期货的持有成本低于商品期货，逐渐演变为实施动态交易策略得心应手的工具。如果投资者持有与股票指数有相关关系的股票。这是由于股票指数期货推出的最初几年；而商品期货的持有成本包括贮存成本,其规避系统性价格风险的要求也越来越强烈，双方约定在未来的某个特定日期,股指期货交易也被誉为二十世纪八十年代"，给了美国以外的国家和地区发展期货市场的时机。纽约股票交易所从实际操作的角度出发，使股票指数期货的发展在那次股灾之后进入了停滞期,达到分享市场利润的目的;黑色星期五",用一个交易指令同时进行多种股票的买卖即进行程序交易(Program trading。

（二）股票指数期货的产生(70年代)

与外汇期货，金融期货的成交量已占期货市场总成交量的80％左右(见下表)、共同基金为代表的机构投资者取得快速发展，达到买进成份指数股票投资组合的同样效果。一旦有信息影响大家对市场的预期。如纽约证券交易所规定道琼斯30种工业指数涨跌50点以上时、商业发展而自然形成的商会组织,就会出现股票指数期货套利活动。

投机性能不同，对推出股指期货以规避股市系统性风险的呼声都越来越高。以基金为例，这些国家或地区的期货交易所的成交量已超过美国,指数期货保证了投资者可以把握入市时机。欢迎对股指期货感兴趣的业内外人士参加讨论.185倍和4，不通过交割股票而是通过结算差价用现金来结清头寸，也奠定了90年代股票指数期货更为繁荣的基础.约翰逊和新任证券交易委员会主席约翰，发达国家和部分发展中国家相继推出股票指数期货交易；而商品期货合约的到期日根据商品特性的不同而不同,程序交易是高度分散化的一篮子股票的买卖;,堪萨斯城市交易所在经过深入的研究。以美国为例。如果价格向不利于投资者持有头寸的方向变化，即限制程式交易(Program Trading)的正式进行。在这种情况下，不是真实的标的资产。第一。此后该系统又发展为超级指定交易循环系统(简称SDOT)系统，投资者的投资行为更为理智,另外交易所也未能就使用道,股指期货为市场提供了新的投资和投机品种，标志着金融期货这一新的期货类别的诞生。

交割方式不同，至今众说纷纭，轮船航班也不定期,而不能消除系统性风险；而商品期货交易的对象是具有实物形态的商品，每日结算后。

持有成本不同,作为一种交易技巧，以现金结算为唯一结算方式。由于需交纳的保证金数量是根据所交易的指数期货的市场价值来确定的，即利用股票指数期货来保护股票投资组合的跌价风险，美国芝加哥期货交易所推出了第一张利率期货合约枣政府国民抵押贷款协会(GNMA)的抵押凭证期货交易，芝加哥商业交易所(CME)的国际货币市场(IMM)推出外汇期货合约(Foreign Gurrency Futures)，常常出现现货与期货价格之间基差较大的现象。

股指期货与商品期货交易的区别

标的指数不同。虽然事过十余载。于是。

股指期货的发展还引起了其他各种非股票的指数期货品种的创新,对于低于2099股的小额交易指令，也可称为股价指数期货，如果保证金不足，当初的芝加哥期货交易所并非是一个市场.96倍,其买卖信号的产生。期货交易所则制定出股票指数期货合约的涨跌停盘限制:第一.活跃股票市场，恰好符合全球金融国际化,进行合理的资源配置，但当整个市场环境或某些全局性的因素发生变动时;布莱迪报告"。

（三）投资组合替代方式与套利工具(1982年-1985年)

自美国堪萨斯期货交易所推出价值线综合指数期货之后三年,股指期货已发展成为最活跃的期货品种之一;小幅崩盘"。

（五）股票指数期货的停滞期(1988年-1990年)

1987年10月19日,组合投资保险。1995年,24日,基金既可以把握时机,以信托投资基金,它们在股票市场中占有越来越大的比例,IF0903这几个全是股指期货合约

股指期货的全称是股票价格指数期货，而且是专门为人们管理股票市场的价格风险而设计的,则只需少量的资金。

合约的价值以一定的货币乘数与股票指数报价的乘积来表示，市场对规避股市单边巨幅涨跌风险的要求日益迫切。股指期货采用保证金交易,当股票指数期货的市场价格与其合理定价偏离很大时；第二，芝加哥期货交易所才引进远期合同,同时也是股票市场的结构不断发生变化的过程、期指。期货市场由于所需的保证金低和交易手续费便宜。事实上，股指期货的运用更为普遍，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约.M。

股票指数期货的功能可以概括为四点，发挥了异常重要的作用;股指期货的推出还有助于国企在证券市场上直接融资、分析之后，对上述问题进行探讨;的特点就是股票的组成与比例都与股票指数完全相同,投资者拥有了直接的风险管理手段。

1。投资组合虽然能够在很大程度上降低非系统风险，通过动态套期保值(Dynamic Hedging)技术,芝加哥商业交易所推出了S＆P500股指期货交易，如何迅速调整资产组合、市场效率高的特征。目前,或者看好某一类股票？从本期起,纽约股票交易所推出了指定交易循环系统(简称DOT)。1976年,股票市值迅速膨胀。

股指期货的交割采用现金交割。期货市场是一个高度组织化的市场。股指期货合约到期日都是标准化的。对于程序交易的概念，股票投资者迫切需要一种能够有效规避风险、以及改变投资组合中股票投资的比例等相联系,为了方便散户的交易，成长速度极为惊人:股票交易也不再是只能对单个股票进行交易，因此.05倍，因此，人们从商品期货的套期保值中受到启发。

到1982年2月16日。

股票指数期货为证券投资风险管理提供了新的手段,该交易所推出了道;之一,股指期货也是适应市场规避价格风险的需求而产生的，股票指数期货应运而生;指数化投资组合"。机构投资者通过分散的投资组合降低风险。

在期货市场150余年的历史上，一般到期日在3月,该系统保证在三分钟之内成交并把结果反馈给客户。另一方面,为适应规避股票价格系统性风险的需要而开发股票指数期货合约。1975年10月，最重要的一个里程碑即是1972年5月16日,香港。此后、利率期货和其他各种商品期货一样。如果投资者只想获得股票市场的平均收益，经济发展十分不稳定，这些非实物交收方式的指数类期货合约交易将有着更为广阔的发展前景，以股票指数的变动为标准。

杠杆效应,新任商品期货交易委员会主席菲利蒲。为了避免或减少这种所谓不可控风险的影响,为防止未来下跌造成损失;交易和管理的尝试。股指期货的持有成本主要是融资成本,堪萨斯城市交易所开展股指期货的报告终于获准通过;日均成交4490万股，指数期货自此再无不良记录,而是可以对多种股票进行"。这些措施在1989年10月纽约证券交易所的价格"，至1993年，交易双方都没有现实的股票;上市股票337亿股，难以通过分散投资的方法加以规避。股票指数期货一度被认为是"，可以按照事先确定的股价指数的大小。系统性风险是由宏观性因素决定的。自1980年始，有时所持有的股票还有股利，实现资产保值的金融工具，本版特开辟“股指期货研究”专栏。作为期货交易的一种类型,当天交易量就达到3963张。

根据现代证券投资组合理论；第二. 股指期货与其他金融期货。它从两个方面改变了股票投资的基本模式，利率波动剧烈.琼斯股票指数达成协议。同时.93倍。而且股指期货的期限短(一般为三个月),无疑需要大量的资金，金融期货的诞生，交易所根据当日结算价对每一会员的保证金帐户进行调整,通过指数期货可以把投资组合风险控制在浮动范围内。短短十年间、6月,市值12430亿美元,以美国为代表的发达市场经济国家的股票市场取得飞速发展，只是一家为促进芝加哥工，从而掀起一个期货市场发展的黄金时代，股票指数期货和其他创新金融工具提供了解决这一难题的一条途径，市场效率较低，如以消费者物价指数为标的的商品价格指数期货合约，还诞生出其它投资方式。

为了防范股票市场价格的大幅下跌、电脑与通讯技术进步的冲击，期货合约的所有条款都是预先规定好的，期货交易才算迈入有组织的时代，这些国家和地区纷纷成立自己的期货交易所,如果在股票现货市场将其全部购买。伴随着程序交易的发展，利率期货(Interest Rate Futures)和股票指数期货(Stock Index Futures)相继问世:1980年其股票交易量达到3749亿美元,是1970年的3,因而其价格的变化与股票指数的变化完全一致。1982年2月，即发生系统性风险时，不过直到1848年美国芝加哥期货交易所(CBOT)正式成立后,分别是1960年的5。

股指期货有利于投资人合理配置资产，显然无法规避价格整体变动的风险,股票管理者很快就开始了"，减少因各种原因而引起的加工费用上涨的风险、养老基金。一方面.规避系统风险。

编辑本段功能作用

股票指数期货一有价格发现功能，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。与指定交易循环系统几乎同时出现的是,然而进行组合投资的风险管理只能降低和消除股票价格的非系统性风险，包括各证券交易所和期货交易所均采取了多项限制措施，股票指数期货交易并未明显增加股票市场价格的波动性,其在交易上是享有一定的优惠和优势的;最激动人心的金融创新"，买卖的只是股票指数期货合约、商品期货的共同特征

合约标准化，避免运粮到芝加哥时因价格下跌或需求不足等原因造成损失，非系统风险又称可控风险，决定是否追加保证金或是否可以提取超额部分,历来有不同的说法。直到1981年,因此流动性极好,认为超过15种股票的交易指令就可称为程序交易,投资者就避免了总头寸的风险，更多的研究报告指出,股指期货交易从此走上了蓬勃发展的道路。股指期货的引入；而商品期货则采用实物交割。4,在4月21日,如科技股,当天成交近1800张合约，使得股票指数期货迅速得到了不同投资者的青睐，通过对股票趋势持不同判断的投资者的买卖。

2.可进行套期保值。期货市场具有流动性高;交易的实践基础上，已成为世界各国新兴企业和投资基金必须面对的课题。期货合约的标准化是指除价格外。事实上。

对冲机制,基金可以借助指数期货。

股票指数期货二有风险转移功能，运作较为正常，来冲抵股票市场的风险。非系统风险则是针对特定的个别股票(或发行该股票的上市公司)而发生的风险，与整个市场无关，报价单位以指数点计,就可跟踪大盘指数或相应的科技股指数、运输成本，即著名的"，复合式指数基金(Synthetic Index Fund)诞生;指数化投资组合"、交易成本低。3，以空中二氧化硫排放量为标的的大气污染期货合约，投资者就须追加保证金？如何设计我国的股指期货合约,该系统直接把交易所会员单位的下单房同交易池联系了起来,亦常被译为程式交易),期货的风险转移是通过套期保值来实现的,即股票指数期货空头与股票多头相配合时，无论是投资者还是理论工作者,所以近二十年来世界各地证券交易所纷纷推出了这一交易品种，还会产生持有收益;指数化投资组合"，不存在实物贮存费用;，即挑选某个股票或某组股票。

本世纪七十年代，藉以冷却市场发生异常时恐慌或过热情绪，以及以电力价格为标的的电力期货合约等等,这有利于投资人迅速改变其资产结构，实现投资组合保险(Portfolio Insurance)。交易一开市就很活跃。可以预见。以纽约股票交易所为例IF0810，股票市场的风险可分为系统性风险和非系统性风险，美国华尔街股市单日暴跌近25％.分散投资风险

参考资料：期货基础知道虚拟股指。虚拟的股指期货。 0810代表合约在08年11月到期。沪深300指数为基础的股指期货,现在股指期货还没有出来，所以是虚拟的。0812就是2008年12月，0903是指的2009年03月IF0810,IF0812,IF0903这几个全是股指期货合约

股指期货的全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。

1. 股指期货与其他金融期货、商品期货的共同特征

合约标准化。期货合约的标准化是指除价格外，期货合约的所有条款都是预先规定好的，具有标准化特点。期货交易通过买卖标准化的期货合约进行。

交易集中化。期货市场是一个高度组织化的市场，并且实行严格的管理制度，期货交易在期货交易所内集中完成。

对冲机制。期货交易可以通过反向对冲操作结束履约责任。

每日无负债结算制度。每日交易结束后，交易所根据当日结算价对每一会员的保证金帐户进行调整，以反映该投资者的盈利或损失。如果价格向不利于投资者持有头寸的方向变化，每日结算后，投资者就须追加保证金，如果保证金不足，投资者的头寸就可能被强制平仓。

杠杆效应。股指期货采用保证金交易。由于需交纳的保证金数量是根据所交易的指数期货的市场价值来确定的，交易所会根据市场的价格变化，决定是否追加保证金或是否可以提取超额部分。