新闻点评(范文)
简单点就跟读后感差不多,就是看了新闻有什么感想就写什么.能读懂新闻反映出的信息和要表达的看法就行了,再论述一些自己的感想。
第 一,我们要读懂新闻。通过阅读,我们要了解:①新闻报道了什么事件;②事件是因为什么而发生的,相关背景如何;③文段中指出的事件发生过程中的突出细节是 什么;④事件造成的后果是什么;⑤事件的本质是什么,透过事件的表面现象,我们看到了什么社会问题。通过这样的梳理,我们就可以把新闻的脉络理清楚。
第二,选好点评的角度,切中要害,点到位。针对新闻,我们要抓住主体,抓住要害,抓住事件的本质(透过现象到本质),准确提炼观点。新闻点评一般可以概括地表述为:某某事件怎么样,折射出社会中的何种现象(或反映了社会中哪些方面存在的何种问题),对这类现象我们该怎么做。这里要注意,点评不能面面俱到,不能泛泛而谈,不能什么都想评。点评的篇幅要小,目标要集中,要切中要害。
第 三,点评要精当、独到,要鞭辟入里,以理服人。针对新闻所报道的事件,我们要高屋建瓴,从理和法的角度去看待。然后旗帜鲜明、是非分明地把我们或褒或贬的 态度表述出来,那样评的导向也就十分明晰了:或引导人们向善,或劝戒人们警醒,或引起人们深思……切不可凭空漫说,言不及义,无理取闹。
第四,点评要讲究艺术性。看准了问题后,我们还要选择表述的角度。这样我们才能做到力求新颖、独到,做到生动形象、文采丰富、言简意赅、干净利落,才能使人耳目一新,切忌陈旧、老套、死板。
求一篇对证券市场风险认识的评论文章
证券市场是商品经济高度发展的产物,是市场经济中的一种高级组织形态---虚拟经济的表现。之所以称证券市场是高风险市场,是因为证券价格具有很大的波动性、不确定性,这是由证券的本质及证券市场运作的复杂性所决定的。 A、证券的本质决定了证券价格的不确定性。从本质上说,证券是一种价值符号,其价格是市场对资本未来预期收益的货币折现,受到政局、利率、汇率、通胀、行业背景、公司经营、投资大众心理等多种因素影响,难以准确估计,这一本质属性,决定了以它为交易对象的证券市场从一开始就具有高风险性。 B、证券市场运作的复杂性导致了证券价格的波动性。各国证券市场历史表明,股票价格围绕内在价值上下的波动过程,实际也是市场供给与需求之间由不平衡到平衡、由平衡到不平衡的循环往复过程,市场参与者利益不同,内部运作机制各不相同,不同的时间段,带来不同的价格平衡。 C、投机行为加剧了证券市场的不稳定性。在证券市场的运作过程中,投资与投机很难做出明确的界定,并且虚似经济的不确定也允许投资与投机的转化。资本总是追逐利润的,投机资金的进退加剧了市场价格波动。当投机行为超过正常界限,变成过度投机,则市场风险突现。 D、证券市场风险控制难度较大。证券市场涉及面广、敏感度高,任何重大政治、经济事件都可能触发危机,对市场中的所有风险因素难以全面把握、控制。证券市场风险认识以及对中国现状的浅析
广义的证券市场包括股票、债券等市场,是商品经济和信用经济高度发展的产物,其本质是一种价值符号。证券的价格会受外部事件、自身市场复杂的运作程序以及人们不同的预期等因素的影响,产生巨大的波动性和不确定性,从而为投资者带来巨大的风险。以下我们对证券市场的理解更加偏向为具有代表性的股票市场。
一 证券市场风险的概述
在证券市场中,对于投资者来说,风险简单的说就是对未来收益的不确定性。投资者买了股票,而股票的未来价格有多种可能的结果,可以说是一个随机变量。每种结果发生的概率也是不定的,人们对这些概率的评估(从众多小投资者的角度来说)更多地体现为投资者在基于以往经验上的主观判断。这些评估本身就蕴含着一些不确定性,而不确定性就会产生风险。我们绝大多数时候无法准确的判断何时何地政府会出台一个关于某产业的相关政策;无法预测一场突如其来的自然灾害会对自己所购买股票的企业产生什么样的打击;更不能知道一项技术的应用是否能成功开起一个新的市场。所以投资者都面临着风险:证券未来的价值和未来的收益率的变动情况。而这些风险的存在使投资者最终实际收益与预期收益产生偏差可能性,造成不同程度的损失。
我们进一步观察股票市场,所有投资者都不是只投资一直股票,而是选择不同的股票。股票之间的价格运动在实践中被发现很多时候在同一种大环境下有着不同的趋势。如果我们选择的股票其价格有着一致的趋势,可以说我们面临的风险比较大;相反,我们面临的风险比较小。因为一只股票在某种市场条件下的价格下跌可以在某种程度上被另一只股票的价格上扬所抵消。
由此我们提出两个有关风险结构的概念:系统风险(因素)和非系统风险(因素)。证券市场风险是由风险因素、风险事件、风险结果递进联系而呈现的可能性。风险事件是由风险因素产生并直接导致风险结果的事件,是联接风险因素和风险结果的桥梁和媒介。风险因素是风险结果的必要条件,是我们必须重视的方面。系统风险又称作为不可分散风险,是指由政治、经济等宏观因素产生的,对市场整体发生影响,不能通过投资的分散化来降低的因素。具体包括市场行为风险因素、政治风险因素、具体政策风险因素、利率汇率风险因素、通货膨胀因素等。非系统风险又称作为可分散风险。单个股票价格同上市公司的经营业绩和重大事件密切相关。公司的经营管理、财务状况、市场销售、重大投资等因素的变化都会影响公司的股价走势。这种风险主要影响某一种证券,与市场的其他证券没有直接联系,投资者可以通过分散投资的方法,来抵消该种风险。它主要包括经营风险、财务风险、信用风险、道德风险。
二 风险的测定和相关模型
在理论上,我们如何界定风险的大小呢?通常我们用收益率的方差 来衡量投资风险的大小,即衡量投资的各种可能收益率相对于期望收益率的分散程度。
:代表收益率 发生的概率
:代表资产在第i种投资策略下的收益率
:代表资产有不同收益率的数目
:代表期望收益率
作为一个理性的投资者,在收益率相等的时候,肯定选择 最小的投资方式,或者说在 相同的情况下,选择收益率最大的投资方式。在股票市场市场上人们的一般投资策略是选择一种包括多种股票在内的投资组合。再引入两个概念, 代表能反映市场整体盈利情况的市场化风险资产的最优证券组合的收益率, 代表无风险资产的收益率(在美国通常是指短期国库券的利率,在中国一般是指居民存款利率),如果投资者投资的对象是一个证券组合和无风险资产,那么经过一定推导,我们可以得到一条资本配置线 ,这条斜率最大的资本配置线被称作为资本市场线(CML)。
市场资本线表明的是有效组合的标准离差和期望收益之间的线性关系,它不能表示单个资产或无效组合的期望收益和风险之间的关系。证券市场风险认识以及对中国现状的浅析
广义的证券市场包括股票、债券等市场,是商品经济和信用经济高度发展的产物,其本质是一种价值符号。证券的价格会受外部事件、自身市场复杂的运作程序以及人们不同的预期等因素的影响,产生巨大的波动性和不确定性,从而为投资者带来巨大的风险。以下我们对证券市场的理解更加偏向为具有代表性的股票市场。
一 证券市场风险的概述
在证券市场中,对于投资者来说,风险简单的说就是对未来收益的不确定性。投资者买了股票,而股票的未来价格有多种可能的结果,可以说是一个随机变量。每种结果发生的概率也是不定的,人们对这些概率的评估(从众多小投资者的角度来说)更多地体现为投资者在基于以往经验上的主观判断。这些评估本身就蕴含着一些不确定性,而不确定性就会产生风险。我们绝大多数时候无法准确的判断何时何地政府会出台一个关于某产业的相关政策;无法预测一场突如其来的自然灾害会对自己所购买股票的企业产生什么样的打击;更不能知道一项技术的应用是否能成功开起一个新的市场。所以投资者都面临着风险:证券未来的价值和未来的收益率的变动情况。而这些风险的存在使投资者最终实际收益与预期收益产生偏差可能性,造成不同程度的损失。
我们进一步观察股票市场,所有投资者都不是只投资一直股票,而是选择不同的股票。股票之间的价格运动在实践中被发现很多时候在同一种大环境下有着不同的趋势。如果我们选择的股票其价格有着一致的趋势,可以说我们面临的风险比较大;相反,我们面临的风险比较小。因为一只股票在某种市场条件下的价格下跌可以在某种程度上被另一只股票的价格上扬所抵消。
由此我们提出两个有关风险结构的概念:系统风险(因素)和非系统风险(因素)。证券市场风险是由风险因素、风险事件、风险结果递进联系而呈现的可能性。风险事件是由风险因素产生并直接导致风险结果的事件,是联接风险因素和风险结果的桥梁和媒介。风险因素是风险结果的必要条件,是我们必须重视的方面。系统风险又称作为不可分散风险,是指由政治、经济等宏观因素产生的,对市场整体发生影响,不能通过投资的分散化来降低的因素。具体包括市场行为风险因素、政治风险因素、具体政策风险因素、利率汇率风险因素、通货膨胀因素等。非系统风险又称作为可分散风险。单个股票价格同上市公司的经营业绩和重大事件密切相关。公司的经营管理、财务状况、市场销售、重大投资等因素的变化都会影响公司的股价走势。这种风险主要影响某一种证券,与市场的其他证券没有直接联系,投资者可以通过分散投资的方法,来抵消该种风险。它主要包括经营风险、财务风险、信用风险、道德风险。
二 风险的测定和相关模型
在理论上,我们如何界定风险的大小呢?通常我们用收益率的方差 来衡量投资风险的大小,即衡量投资的各种可能收益率相对于期望收益率的分散程度。
:代表收益率 发生的概率
:代表资产在第i种投资策略下的收益率
:代表资产有不同收益率的数目
:代表期望收益率
作为一个理性的投资者,在收益率相等的时候,肯定选择 最小的投资方式,或者说在 相同的情况下,选择收益率最大的投资方式。在股票市场市场上人们的一般投资策略是选择一种包括多种股票在内的投资组合。再引入两个概念, 代表能反映市场整体盈利情况的市场化风险资产的最优证券组合的收益率, 代表无风险资产的收益率(在美国通常是指短期国库券的利率,在中国一般是指居民存款利率),如果投资者投资的对象是一个证券组合和无风险资产,那么经过一定推导,我们可以得到一条资本配置线 ,这条斜率最大的资本配置线被称作为资本市场线(CML)。
市场资本线表明的是有效组合的标准离差和期望收益之间的线性关系,它不能表示单个资产或无效组合的期望收益和风险之间的关系。我们假设:
(1) 市场中存在大量投资者,投资者只是证券价格的接受者,证券市场是完全竞争
(2) 所有投资者的证券持有期都是相同的,均在同一时点购入或卖出证券
(3) 投资者可以用无风险利率借入或贷出任何数量的资金
(4) 投资者只在公开的金融场投资,不从事非交易性的资产投资活动
(5) 所有投资者都是风险厌恶者
(6) 投资者的证券概率分布预期都是一致的
(7) 所有投资者风险资产都是一致的,都持有市场投资组合(M)
通过一定数学推导,我们得到了著名的CAPM模型:
=
系数就是测量由于市场证券收益变动引起的个股收益变动的程度的系数,个股的 值与市场风险成反比,与个股收益的相关程度成正比。CAPM的几何形式就是证券市场线(SML)
与资本市场线相比,证券市场线反映的是单个资产的风险溢价是该资产风险的函数。我们只要知道资产的 值,既可以知道投资该资产所要求的的期望收益和货币价值。我们把才CAPM模型进行变形,我们就可以得到 = + + , = +
资产i的方差 就可以表示系统风险 和非系统风险 ,根据我们的假设来说 =0,这样投资者期望收益率和必要的风险报酬仅仅与系统风险紧密相连。这给我们一个重要的启示:尽管CAPM有许多的前提条件,但是它给我们揭示的关键在于只要投资者资金分配得当,选股分散且合理,就可以较好的消除非系统风险,同时 得出现,使其模型具有评价股票价值的能力。
由于在计算 的过程中需要计算每种股票之间的斜方差,这是一个很庞大的计算量,夏普以及后来的学者,就把影响股票价格的外部因素(具有大致相同影响方向)看作一个或者几个重要的因素,例如GDP、通货膨胀率等,建立了直属模型。 = ++ ,可以说CAPM是直属模型的一个特例。
相对于CAPM复杂的前提条件,罗斯等人从套利的角度出发,提出了套利定价理论(APT)。罗斯认为投资者并不一定是厌恶风险的,投资者也不一定根据均值方差的原则进行投资判断,高收益高风险关系的存在是因为在一个有效的市场中是没有套利的机会。套利仅是利用市场价格的暂时性失衡,来获取无风险利润,而这是不长久的,其后结果必然是高风险匹配与高收益。他的具体假设有:
(1) 收益率有某些共同的因素及一些公司特有的事件决定
(2) 市场中存在着大量不同的资产
(3) 允许卖空,获利归卖空者所有
(4) 投资者偏向于获利较多的投资策略
其具体模型与指数模型相似。
三 对中国现在是证券市场的认识
我国证券市场,经过相关学者的研究属于一种弱势有效市场。该假设认为股价已经反映了全部能从市场交易数据中得到信息,因此市场价格的趋势分析是徒劳的。其的隐含条件是:一旦投资者能够从数据中学会运用传达未来业绩的信号,信号的价值就会消失,任何人都不能额外盈利。对于强有效市场来说,股价反映了全部与公司有关的信息,甚至包括内部人士所掌握的信息。它是一种理想的证券市场状态。而中国的普遍现状是:
(1) 大多数上市公司的管理层倾向于隐藏关键信息
(2) 大多数投资者理性判断水平有待提高,经验欠缺
(3) 会计信息不对称,公司间存在差异,缺少标准化
(4) 信息来源虽然多样,但是大量存在虚假消息,误导广大投资者
所以整体来看 ,我国证券市场呈现一种弱有效的市场状态,离强有效的证券市场还有一段很长的距离。
从风险的结构来看,我国证券市场所面临的主要是系统性风险。这是与我国证券市场的自身特点所紧密联系的。我国证券市场与大多数西方国家不同,不是由需求的诱导而自下而上的发展起来,是政府为了将计划和市场手段结合,以推进改革为目的而自上而下建立起来的。所以除了前文所述每个证券市场都必须承受的的系统性风险,我国还相对呈现自身特点。
(1) 政府职能在证券市场上分布不合理。相关政策的频繁出台,可能不断改变投资者的理性预期,从而影响投资决策和股票价格的波动。相关监管力度看似很大,但很多不得要点,既妨碍了正常的市场运作,又对违规行为缺少根本性的惩戒,导致广大股民利益不断受到损害。同时,相关政策的不完善,使在股票上市核准、定价、公司宣传上存在着大量的寻租空间。
(2) 我国股票市值集中度比较高,即但个股票市值占总市值比重较大,大户往往可以利用操纵单个股票,利用杠杆原理,影响整个市场的走向。深市十大公司的总市值在97年占整个市场的28%,而美、日不到15%。
(3) 我国的证券业还是分业经营,在加入WTO后一定会面临世界各国实行混业经营的金融集团的竞争。
(4) 虽然有了二版和三板市场,有了一定的层次,相对来说,整体结构仍不完善,尤其是退出机制。保证正常的新陈代谢对于任何一个组织和机构以及市场都是很重要的。
面对这些问题,我们必须给予高度的重视,突出证券市场的资源配置的基础作用,加强监管的力度和规范监管方式,降低整体系统风险,为证券市场的良好发展提供有利和必要的条件。
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