股票投资还有价值吗？

??同时，由于近几年新近IPO的公司(大部分为中小公司)在上市时普遍募集了等于乃至高于原有公司净资产的现金，而我们其实没有理由在PB估值口径中给予这部分现金高于1倍的估值，故而以PB法计量的中小公司股票仍然无法完全反映实际的情况。事实上，只要翻一下公告就会发现，在中小股票中，原有股东减持的比例和份额都远高于增持，而新上市公司高管离职以利减持的现象仍然存在，而这种现象在蓝筹股中则比较少见。

什么是股票投资价值？

关于价值投资就是长期投资的问题。很多人印象中的巴菲特就是买入伟大的企业做长期价值投资。但事实上，巴菲特很注重资产的动态平衡，选股上更是灵活机动，如果有心翻看巴菲特致股东的信，你会发现从60年代开始至08年巴菲特差不多投了200多家公司，但持有超过3年的只有22家。巴菲特说股市停市对他的投资没有影响，只是想强调我们选股的角度要立足长远，而不能因为市场和基本面短期的波动作为买入的理由，很多人片面理解了这句话。事实上一个企业上市后，就具备了双重属性：一方面是一家公司，要持续经营；另一方面更是一个交易品种，产生波动性。两个属性都很重要。另外，护城河是需要经常作评估的。不满足条件的公司自然需要卖出，比如巴菲特在07 年卖出中石油就是一个好的案例（一是行业的基本面发生了变化，二是估值太贵）。

?? 股票类投资价值分析的文献综述怎么写啊？

同仁堂：期待营销改革提升公司的估值水平 公司基本情况 公司是我国传统中药的金子招牌，底蕴深厚，拥有800多个生产批文，其中在产产品包括21个剂型，400多个品种，主要产品包括六味地黄丸、乌鸡白凤丸、牛黄清心丸、安宫牛黄丸、大活络丸等传统中药产品。 公司三季报简评 公司08年前三季度实现营业收入21.89亿元，同比增长6.94%，归属母公司所有者净利润1.8亿元，同比减少13.63%，每股收益0.345元，同比减少27.97%。影响三季度业绩的主要因素包括：公司营销调整使销售费用的增长幅度超过了营业收入的增长，增幅达到了17.33%，总销售费用为3.48亿元；所得税暂按照25%征收，致使所得税增加47.13%；原材料、人工成本上升因素。 受制于奥运因素，公司产品销售影响较大 奥运期间，公司40多个品种被贴上“运动员慎用”标签，销售上按照处方药进行管理，使OTC销售受到了很大影响，同时各地在执行上的偏差，扩大了这种负面影响，公司做了大量的工作，但对公司销售影响仍然较大，主力产品六味地黄丸前三季度销售与去年基本持平，市场占有率在15%左右，乌鸡白凤丸、牛黄清心丸、安宫牛黄丸、大活络丸、国公酒等主力品种维持在5%-10%的增长。 营销改革能否顺利推进是影响公司业绩的最重大的因素 公司作为我国传统中药的金子招牌，业绩增长与盈利能力并不突出，营销能力与管理机制是公司最大的软肋，公司对这点认识的也比较深刻。近几年公司一直对营销进行改革，受限制于国有的机制以及管理层的变动，营销改革整体上推进的速度低于预期。今年以来公司加大了营销改革的力度，包括：加强终端销售能力，控制流通渠道，在加强渠道控制的同时有步骤的提高产品出厂价格；减少流通环节，帮助有潜力的二三级经销商做大做强以减少流通环节的层级，同时逐步增加连锁药店的销售比例，特别是母公司的销售渠道，使产品直接到达终端；尝试新的营销模式，成立20人左右的营销分公司，在激励、考核上分开管理，推广公司的新品种、小品种，逐步形成自己的销售团队。 分析认为公司销售效率有很大的提升空间，如果公司的营销改革能够达到预期的目标，公司的销售收入与盈利能力能够与公司的金子招聘相符合的话，公司未来的发展以及二级市场上表现将不可同日而语。 作为传统中药龙头，公司将受益于新医改及国家扶植中药政策 《卫生事业发展“十一五”规划纲要》及《新医改征求意见稿》明确提出中西医并重与更重预防，作为国内传统中药的代表，公司将显著收益。与以往缺乏实质性政策支持不同，在具体政策上国家也加大了支持的力度。这种政策既有国家层面的，如基本药物目录讨论稿中中药的比例显著提高，这使得公司相当多的产品有可能会进入基本药物目录；同时，也有地方层面的一些配套政策，如北京地区在基层医疗机构建设中开始增设中医科，这些因素都将对公司中长期的发展形成实质性利好。 公司所得税暂按25%征收，如果年底通过认证将执行15%的所得税税率。分析认为公司通过认证的可能性较大，对于公司今年的业绩将有较大的提升。 公司中长期发展将受到国家扶持中医药发展的政策以及新医改对中医药扶持等政策的促进，未来几年业绩则主要看其营销改革推进的程度。作为拥有300年以上历史的国有老字号公司，其营销改革是一个相对比较长的过程，随着营销改革的不断深入，公司经营效率也将获得稳步提升，这将对公司的未来业绩产生持续的正面影响。 同仁堂作为国药品牌，在国人的心目中具有不可替代的地位，其品牌价值正是公司最核心的资源，也是最宝贵的财富。然而，从公司目前的经营状况和估值情况看，这种价值还远未得到充分的体现，相信随着公司经营机制的不断完善和营销变革的持续推进，公司价值在未来将具备很大的提升空间。你可能还没有炒股吧..你先炒一段时间这个文献综述不就写出来了吗股票类投资价值分析

价值=便宜、生意兴隆、收现钱。

便宜:股票估值低于行业平均水平;

生意兴隆:指的是公司未来几年(切记不是现在或过去)业务和利润持续较大幅度增长;

收现钱:良好的现金流。

负债率高、低的公司股票是一个公司股票升、跌的基本原因!许多人会认为自己持有公司的股票，不管份额多少，好歹也是公司的股东。至少会拥有公司的一部分权益，但是任何时候都不要忘记，这是有前提条件的，那就是公司有没有大量的负债。

当公司经营状况正常的时候，债权人不会有过多的表示；但如果公司经营陷入困境，无法及时偿还债务，债权人就会出面来干涉公司的运营。

你必须承认当股东与债权人同时来瓜分公司财产时，债权人永远要比股东优先，因而不要买入负债过高的公司股票。

巴菲特式价值投资的核心原则

巴菲特式价值投资可以用一句话来表述：以企业主的心态，精选少数几家杰出企业股票，低价买进，长期持有。 这句话可以分解为五项基本投资原则：

1、企业所有者原则。 即以企业主心态投资，视投资如同经营企业。 格雷厄姆曾说：“最聪明的投资方式，就是把自己当成持股公司的老板”。巴菲特认为“这是有史以来关于投资理财最重要的一句话。”巴菲特还说过：“在投资时，我们把自己看成是企业分析师——而不是市场分析师，也不是宏观经济分析师，更不是证券分析师。”

2、杰出企业原则。 精选具有持续竞争优势的杰出企业进行投资。如果你挑选篮球运动员帮你赚钱，你一定会选乔丹或姚明之类的超级巨星，而不会选择二三流的球员。 所以，巴菲特说：“寻找超级明星——给我们提供了走向成功的唯一机会。”、“一个二流的企业最有可能仍旧是二流的企业，而投资人的结果也可能是二流的。”

3、集中投资原则。 就是要把资金集中在少数几家熟悉的、“能力圈”以内的杰出企业股票上。 巴菲特说：“多样化是无知的保护伞。” 、“如果你对投资略知一二并能了解企业的经营情况，那么选5-10家价格合理且具长期竞争优势的公司。传统意义上的多元化投资（广义上的活跃证券投资）对你就毫无意义了。”

4、安全边际原则。 即要逢低买进，而且买进价格要低于企业内在价值较大的幅度，以便留有安全余地。即使是最好的企业，购买的价格也应该合理。

饭吃八分饱；如果你离悬崖还有一公里，那么你肯定不会跌下悬崖。它向你展示的是这样一个浅显的道理：花5角钱购买1块钱人民币是安全并有利可图的。投资者忽视安全边际，就象你天天暴饮暴食，最终会伤及肠胃；或者你一直在悬崖边上行走，总有一天会一失足而成千古恨。 巴菲特说：“架设桥梁时，你坚持载重量为3万磅，但你只准许1万磅的卡车穿梭其间。相同的原则也适用于投资领域。”

5、长线是金原则。 不理会每日股价涨跌，不去担心总体经济情势的变化，以买下一家公司的心态长期持有股票，复利累进，分享企业成长的果实。

巴菲特为此解释说：“按兵不动是聪明的策略。我们不会——其他多数企业也不会由于联邦储蓄的贴现利率的小小改变，或由于华尔街的某位权威人士改变了对市场的看法就疯狂地抛售非常有利可图的分支企业。我们占据着只有少数人才拥有的最优秀企业的股票，既然如此我们为什么要改变战术呢？” 他认为“短线投机等于就即将发生的事情进行赌博。如果你运用大量的资金进行短线投机，有可能血本无归。”他甚至一针见血地说：“你不会每年都更换房子、孩子和老婆。为什么要卖出公司（股票）呢？”

风险投资不是传统意义上的以资金为载体的投资行为，而是一种崭新的投资理念和投资方式，是集技术、资金、管理、智能于一体的“艺术化”运作过程，是技术专家、创业家、管理专家有机结合的过程，是实业投资、金融投资、知识投资的统一体。作为一种高风险的、组合的、长期的、权益的和专业的投资，风险投资近年来在促进科技成果的转化、推动高新技术产业发展、支持创新者创业、帮助投资人取得较好回报等方面，越来越显示出其独特的作用。风险投资作为虚拟经济的一个代表无可避免的也要遵循虚拟经济的发展规律，那就是波浪式前进，螺旋式上升。美国的风险投资的发展也经历几次大起大落，2000年美国的风险投资数额达到了历史顶峰，但随着美国股市泡沫的破灭，就开始衰退至今。我国的风险投资业起步较晚到现在也只有10余年，另外客观上金融市场不发达、资本市场发展滞后、法律法规不健全等原因存在，加上对风险投资市场体系功能定位及运作机制等方面存在一定的问题，是我国的风险投资运营带有明显的政府主导色彩，从而严重阻碍了风险投资业的发展。另外适逢纳斯达克的股指暴跌和国内创业版的迟迟未开，所以我国的风险投资业无可幸免的陷入低迷。因此在这种大环境下，结合我国的国情去正确地认识和理解风险投资的内涵结合我国的经济发展特点制定风险投资的运作机制和体系，具有重要的理论价值和现实意义。本文通过对高新技术产业的发展情况介绍和风险投资的一般理论的研究分析，全面地概括了国内外风险投资的现状，进行了对比分析，总结了风险投资运行的规律和特点。特别对风险投资在高新技术产业当中的运作流程和其中的重点问题进行了详尽的阐述，归纳总结出风险投资的运作机制，即风险投资的运作体现了市场中多重机制的作用，其中比较突出的是：风险投资运作中的多头博弈机制、股权弹性机制、外部协同机制、价值变换的灵敏响应机制、要素资源联结合整合机制、市场多重筛选和过滤机制、风险叠加与放大机制等。然后，探寻了我国高新技术产业当中的风险投资的运作时所存在的问题和缺陷，并分析了导致这些问题和缺陷的根本原因，以及解决这些问题的具体办法。笔者对目前陷入低迷的中国风险投资行业充满信心，因为中国的经济宏观趋势长期向好，创业版的开设只是时机问题，而且相关政策法规将陆续出台，基金管理模式已逐渐成为趋势，另外我国的投资理念正日趋成熟，团队专业化水平不断提高，由此可见，中国的风险投资行业在未来有良好的发展前景。我们坚信中国的风险投资的冬天一定会过去，春天很快就要到来，它将拥有更加广阔的发展空间，它的未来更加充满光明和美好。

宝钢权证投资价值分析报告

宝钢权证自9月19日以来一概上周横盘窄幅整理走势，大幅下跌，9月19日、20日、21日、22日、23日除20上涨2%以外，其余四天均有下跌，从最近的21，22，23三天来看，宝钢权证有加速下跌的迹象。相应涨跌幅为-1.80%、2.22%、-4.34%、-6.11%，9月23日(周五)在大盘的继续下挫和宝钢正股表现不力的影响下，继续大幅下跌8.01%，宝钢权证最低下探1.060元，为上市以来的新低，收盘1.103元。宝钢权证近一周跌幅20.5%，较上周跌幅5.61%大大增加。近5个交易日日振幅依次为3.83%、5.21%、6.22%、8.93%、13.01%，近5日收盘价依次为1.306元、1.335元、1.277元、1.199元、1.103元，宝钢权证价格重心呈有加速下降趋势，最近一周短线操作风险加大。宝钢权证近5天日换手率分别为46%、84%、55%、59%、108%，数据显示近5天进行日内交易的权证投资者继续在低位，散户投资者参与权证投资热情严重不足，市场观望气氛浓烈。由于宝钢股价一直在低位整理，宝钢权证已连续15天处于价外状态，资金主力试图通过打压权证价格来吸引市场人气，宝钢权证价值回归的过程明显加速。从权证定价指标看，最近5个交易日溢价率基本上处于31%以上；宝钢权证5个交易日的引伸波幅平均达0.73，是相应的宝钢股份历史波幅的2.4倍多，是相应30天历史波幅的7倍多，宝钢权证的引伸波幅从长期看有相当大的下降空间。据我们统计，香港3个月期以上主要权证引伸波幅相对于历史波幅平均溢价45%左右，我们测算宝钢按最近一年计算的历史波幅大约为0.3，随着长电权证上市日期的临近以及宝钢股价不断下跌和波动率的缩小，我们对引申波幅的合理空间做了调整，我们认为未来宝钢权证的合理引伸波幅区间在0.5-0.6之间。宝钢权证当前引申波幅的价值中枢在0.73左右，对应权证价格中枢1.180元左右，投资者可以谨慎参与。对下周的权证投资，我们认为随着宝钢权证周五的大幅下跌，宝钢权证价格将会在一个新的价值中枢维持窄幅波动，宝钢权证将继续其价值缓慢回归的趋势。根据最近5天宝钢权证相应定价指标的变化，我们认为稳健的投资者可以耐心等待宝钢权证价格继续价值回归，激进的权证投资者可以进行短线操作，快进快出。下周宝钢权证的引伸波幅将在0.65-0.75之间波动，也就是说宝钢权证的价格波动区间将在1.052-1.211元，建议短线投资者在引伸波幅0.65-0.67左右时大胆进行买入，引伸波幅在0.73-0.75左右坚决卖出，相应的权证安全买入价格参考区间为1.052-1.084元，卖出价格区间为1.180-1.211元。任何权证的价格都是内在价值和时间价值的和，投资者可以时时计算内在价值，但时间价值随着权证上市不断减少，所以投资者去判断权证价格时，应该注意随着行权时间的临近，权证价格必然要不断接近内在价值。溢价率： 认股权证的溢价率=｛(行权价+认购证价格/行权比例)/认购价格-1｝×100%溢价率就是在权证到期前，正股价格需要变动多少百分点才可以让权证投资者在到期日实现打和(盈亏平衡)。溢价是度量权证风险高低的一个指标，溢价越高，打和越不容易。隐含波动率：香港市场称为“引伸波幅”，引伸波幅是市场对相关资产在未来一段时间内的波动性的预期。当引伸波幅上升时,认股权证的价格会调高,而当引伸波幅下跌时,认股权证的价格将调低。投资者应该在引伸波幅较低的时候买入，引伸波幅较高的时候卖出。对冲值： 指当股票价格变动一单位，预期权证价格会随之变动得单位量。如果在一个权证价格定价比较合理的市场，投资者可以根据对冲值进行短线交易，投资者首先可以判断标的股票2、3天内的涨跌幅，责权证价格变动的幅度是标的股票涨跌幅乘以对冲值。杠杆比率： 指在某个特定时点上，标的股票与权证价格的比值。有效杠杆： 对冲值与杠杆比率相乘，该系数反应了权证交易价格对标的股票价格的敏感性。这个指标反映了包的股票价格上涨1%，相应的权证价格上涨的幅度，有效杠杆比率越高，以小博大的特点就越明显，风险偏好的投资者可以选择有效杠杆比率较高的权证。

宝钢权证目前溢价122%，可以说没一点价值，废纸都不如，被的还用说吗？如果你资金比较大，有不怕证监会查可以做庄，做当天的差价，不然最好不要参与。