关于股票（内在价值）投资

试试下面的方法

1.价值投资,买便宜货。考察重点:静态PE和PEG

买股票的时候我们对价格的唯一要求就是便宜.那么股价是否足够便宜，需要我们考察一下公司近

几年的净利润增减情况,希望保守一点的话可以考察EPS的增长率,因为总是扩充股本的股票会稀释EPS.得

到EPS近5年的平均增长率后,就可以计算PEG了.假设一只股票现在的PE是50倍,上一年年报净利润增长率是

40%(保守的话可以用刚才算出的EPS年平均增长率的数据),此时的PEG就是50/40%*100等于1.25大于1,此时

的股价就有高估的嫌疑.不值得买入.也就是说如果静态PE(50倍)和PEG(大于1)都显示高估的话,就不要买

入,此时投资的风险会比较大。

2.趋势投机,成长性使你的买价获得安全边际。考察重点:买入价对应的动态PE和PEG

牛市里做一下趋势投机来获取高收益是无可厚非的，那么怎么用这一方法判断趋势呢？在买入一

只股票后的持有阶段,我们要关注公司的季报和年报,如果业绩的增长很快,比如招商银行2006年净利润增

长了87%,而你的买入价对应的市盈率只有39倍的话,2006年底的PEG=39/87%100=0.44<1,很安全。另外因为

08.09年招商银行的利润增长率继续超过50%的可能性很大,于是随着利润的增加,你的买入价对应的PE和

PEG在08.09年会不断调低-----这就是成长性带来的安全边际.也是趋势投机所表述的安全边际，所以招商

银行就是很好的趋势投机品种.

3.判断股票价格的高估。考察重点:动态PE和PEG

还是以招商银行为例,难道这个股票在任何价位都可以做趋势投机吗，不是的，如果招商银行在很

短的时间内发生巨大的上涨,PE很快达到了70~80倍,此时PEG就会大于1,并透支了今后几年的业绩（招商银

行今后几年的业绩不大可能以70％～80％的速度增长）,说明股价严重高估,此时没买的人就不要买了，而

已经买入获利的人会很矛盾：我已经获利不少，而股票又严重高估，我是继续持有等待它大调整消化泡沫

，吞掉浮赢,还是卖出兑现利润呢？我的意见是，如果有更好的投资品种，不妨减仓兑现盈利，投资那个

更好的品种，如果没有 更好的换仓品种，而这个现在高估的公司基本面和质地也无任何变化的话，不妨

忽略市场的疯狂，继续持有，因为长期看，好公司股价走势的任何一个高点都是以后的低点。所以选择公

司还是最重要的。不过PEG大于1的程度越大,泡沫就越严重,下跌时幅度就会越大,如果持有的话要有近期

收益率低企的心理准备.还有如果是高估的话，就用４条价格平均线来衡量是否持有股票，如果突破３４

天平均线，最好赶快获利出货。

4.要补充一点关于动态市盈率的估计

这一点非常重要,因为它决定了公司未来收益的确定性,我们不可能等到年底公布年报后再确定

投资的对错,所以预测下一年年报净利润的数量就至关重要,股票软件上(比如一季度)直接用一季度的每股

收益*4的算法是不科学的(因为公司每个季度的收益怎么可能完全相同呢,尤其遇到经营受季节影响很大的

公司就更没参考价值了).所以这个方法适用的前提是你买入的是一家增长快速稳定的好公司,并且你又很

了解它,可以用一季度的每股收益加上上一年后三季度的每股收益来预计和更新现在的市盈率,这样的计算

偏保守(对增长确定性大的公司来说),但是结果一旦好于预期,就是意外的更大的安全边际和收益. 信用第一，品质服务。公司在股市交易日期间为客户提供专家授课，基金操盘手等为您答疑。公司盈利方式为，提供免费开户，减少客户的佣金，来壮大客户群，在客户的股票交易中赚取佣金费用，在股市交易日期间我公司提供场地和优质的环境，聘请基金操盘手，股市分析师，为您答疑。公司电话8-2-2-9-0-8-3-7公司地址北京的西直门远洋风景8号楼1单元701号。我公司为其他行业公司，大户提供理财服务，信托管理，拓宽投资者的投资渠道。

我认为股票的内在价值是从上市公司的内在质地和行业前景来考虑到，同时结合我们国家的国情和政策导向而定的。如果企业实地调研方便的话，您可以亲自去公司调研，比如一些商业零售行业的公司，直接去他们的卖场走走看看。还有一些医药行业的公司，您可以去一些大药房去看看他们的药品生产日期，如果是最新日期的，这说明公司的产品销量很好，没有积压库存。

看企业的预期，国家政策。。。从上市公司的内在质地和行业前景来考虑到v

如何判断某个股票是否值得买

经常听到有股民朋友抱怨，很难判断某个股票是否值得买，实际上，这是股民朋友对股票的实质认识不够，以股票的实质为基础，以G招行为例子，给大家举例说明一种估值方法，希望能对大家有启迪，不再盲目投资。（以下招行只是举例，不构成投资建议）

1、本质上讲，股票是一种投资行为，购买者在当前付出资金给上市公司，以期望上市公司日后赚钱后加倍返还红利，获得收益。从根本上来看，买股票和将钱以某种利率借给别人是一样的，不同的仅是投资过程中两个基本要素：‘收益’和‘风险’的取值不同。

2、股票市场是有效的，证券的价格通常反映了投资者在考虑证券价值时所能得到的全部信息。这里要注意的是，这个有效性是动态的，是通过投资者不断对股票进行研究，修正错误定价来实现的。

好，现在来看招行，根据过去几年其净资产收益率为16%，考虑到：招行已发展到一定规模，可享受规模带来的效益；招行具有一定品牌优势；我国经济非常有可能在未来5年内以接近目前速度发展，我们设定招行未来5年的年净资产收益率为18%，在这种情况下，投资1RMB给招行，3年内的平均收益为(1.18*1.18*1.18-1)/3=21.4%,这是一个非常可观的收益，由于股票市场是有效的，投资者都认识到这个好处，就都来投钱给招行（买招行的股票），导致招行股票上升，投资收益下降，直到一个平衡点（风险和收益）出现。招行的股价是7.4RMB,其净资产为2.64RMB，也就是投资者花2.8（市净率）RMB，可以拥有净资产1RMB的权利。如此，以7.4RMB购买招行股票，类似于投钱给招行，以获得年收益—21.4%/2.8=7.6%。现在，‘购买招行股票是否有利可图’的问题，就转换为，‘向招行投资三年，然后每年有7.6%的收益，到期获得本金和利息，是否有利可图’的问题，由于招行经营稳定，年7.6%的收益，90%以上有保障，因此‘向招行投资三年，然后每年有7.6%的收益，到期获得本金和利息’，是有利可图的行为，由此现在购买招行股票是有利可图的。

(上面的分析中为何要设‘5年的年净资产收益率为18%’，而不是设3年)研究股票的价值一般可以根据以下几个方向去分析：

1、看历史收益和去年收益以及近期年报收益，收益和增长率是最能体现一个上市公司是否赚钱的最直接的要素，如果收益和增长率较高，那么自然这个上市公司具有投资价值。

2、看历史分红，一般说来好的公司都会经常性的进行分红和配股，如果一个公司自上市以来就很少分红或者从不分红的话，那么自然就不具备长期投资的价值了。

3、看所处行业，当前部分传统行业处于发展的瓶颈期，在经济社会发展转型的关键时期，如果不选准行业，会让投资变得盲目，所以我们应该选择一些诸如高科技行业、新能源行业、互联网行业、环保行业和传媒行业等等的优质个股。

4、看上市公司的核心技术，如果一个公司在所处的领域或产业链内具有核心的技术和明显的核心竞争力的话，那么这个企业必然具有长期的投资价值。

5、在选择长期投资的时候，也可以考虑并购和重组股，如果企业能够通过并购和重组，能够巩固在行业内的核心地位的股票，我们应该予以重视，因为这种票具有很好的发展前景。

6、我们在选择的时候还要注意国家在一段时期内的大战略。如果我们的想法和上层的思维和战略一致的话，那么一定能够赚钱的。

这些可以慢慢去领悟，新手前期可先参阅下关方面的书籍去学习些理论知识，然后结合模拟盘去模拟操作，从模拟中找些经验，目前的牛股宝模拟版还不错，里面许多功能足够分析大盘与个股，学习起来事半功倍，希望可以帮助到您，祝投资愉快！