股票买入卖出
如果一支股票涨势很好,我想买是不是一定能买到
不是哈 如果你30块前买 而他一直在涨超过30 那你永远也买不到 只有跌到30块才能买到哈。
一些股票下跌很厉害,我想卖是不是就一定能卖出呢?
也不一定 比如他现在30块 你想31卖 除非他涨到31才有可能卖出去
买卖是不是随时能够进行,随自己高兴呢,会不会出现我想买但是买不到,卖却卖不出的时候呢?
是随自己高兴 也可能出现这种情况 看你委托的价格啦选择什么样的股票进行投资是赢钱的一个方面,股票的买入卖出时机是硬币的另一面。缺一样就赚不到钱。即所谓选股与选时的问题。先谈谈我对后一个方面的理解,抛砖引玉吧。这里谈的时机是指战略时机,远非战术层面的东西。
先提观点:选择在企业刚刚进入成长期时战略介入,进入成熟期时战略退出。
如同每个产品有自己的生命周期一样,每个企业也有自己的生命周期。Stages of introduction, growth, maturity, and decline. 导入期,成长期,成熟期,和衰退期(用词不专请见谅)。
导入期也是投入期,企业表现默默无闻,没有知名度,也没有多少市场。企业的第一任务是要生存。这个过程有多长,没人知道,80%的中小企业只有这个阶段,然后就像路边的小草,还没开花,就被踩死了。
成长期未必到来,如果有了市场,有了利润,超过了break-even point,盈亏平衡点,并且市场和利润越来越大,这个时期就来了。在四个阶段中这个时期的上升斜率最大,有时利润呈几何级数增长,因为基数相对较低的缘故。时间跨度因企而异。市场份额不断提升,利润不断增长,品牌也得以建立。各项促销费用,研发费用也通常较高。
在成熟期,企业的市场份额相对稳定或者缓慢增长,利润也是如此,顾客忠诚度得以体现,大量竞争对手涌现。Merger and acquisition (并购) 也常发生在此阶段。
在衰退期,市场份额和利润开始下滑,有时企业不得不进行价格战来维持市场份额,由于强势对手的涌现或者新兴替代市场的出现(没有这个要素企业能更长久的保持成熟期)导致客户忠诚度下降。营运费用高企,企业负担沉重。
当然,判断一个产品的周期比判断一个企业的周期来得容易很多,不过道理相通。我想说的是,从资金利用效率来看,我们最应该战略介入的时刻正是企业处于成长期的前夜,假如市场定价机制有效的话(短期无效,长期来看是有效的)。我们可以享受斜率最陡的一段升幅。同理,我们战略退出的最佳时间应该是企业进入成熟期的时刻。当然,你可以选择处于成熟期的股票来买,享受合理的涨幅以及稳定的分红。大多数人也容易为这样如日中天的企业所迷惑而趋之若骛。但你不得不承认,你的资金应该有更合理的去处。这也是我为什么很少投资blue chip, 大型蓝筹股的道理。现在买MacDonald或者Coca-cola,就算是Buffett, 你还能期望当年的收益吗?Buffett对于Coca-cola的做法好像是要陪企业终老,我不敢苟同。当然, 投资是一把double-edged sword,投资blue chips,由于这类公司较为透明,运行较为成熟,投资者可能获得稳定的回报;而投资成长股则可能获得超额回报,但不太容易看的清,踩空了翻船的事情时有发生。我的看法是,投资者一直让投资伴随企业到成熟期甚至快进入衰退期的话,很可能自己的投资也会失去成长性,而进入stage of maturity。
某虽不才,但能身体力行。投资于张裕B和天士力的做法正是这种投资哲学郸掸策赶匕非察石畅将的体现,当然成效如何有待检验(目前投资收益分别为288%和135%,时间为14个月和19个月)。买入时我基本确认这两个企业已经进入成长期,企业只要不断成长,现价不太高估,我就不关心大盘1000点还是5000点。我也告诫自己,就算自己在某只股票上赚了1000%甚至更多,但决不和股票谈恋爱,当我判断(判断错对是另一回事)企业进入成熟期时我会卖出而不顾自己骄傲的感受(其实就是虚荣)和情感因素,道理很简单,一定还有处于成长前夜的股票的。投资者的第一原则是要对投资负责,而不是对企业负责,the point is to optimise your investment. 这算是我的一点个性吧。
如何判断一个企业处于哪个时期呢?呵呵,这个问题我觉得很难,也希望大家提出宝贵意见。比如中集,你就很难定义,它的业务量和利润额已经不小了,市场份额也很高了,但它适时地推出了新兴业务,延伸了自己的市场。对于普通集装箱,毫无疑问这个产品进入了成熟期,但这个企业现在不仅是集装箱了。如果没有这个战略腾挪,我说你别买了,现在我不敢说。集装箱业务从star变成了cash cow, 但他又培育了半挂车这个problem child/question mark, 难说不变成另一个star的。 总体上,我感觉中国大多数企业没有进入成熟期,因此,从这个角度看,我倾向于中国资本市场定位水平可以高一些。如果我们把中国证券市场本身看成一个处于成长期的企业,有人认同吗?但是要找好企业,因为不好的企业走不完四个阶段就完了。
我还是斗胆谈一谈这个问题。总体而言,企业是否进入成长期,我看取决于两个主要因素:
1.市场在快速成长吗(包括已有市场和由新技术革命衍生的新兴市场)?
2.企业的战略目标和战术手段得当吗(包括利润导向,产品结构,激励机制,企业战略执行力等因素)?
两个因素都具备了,就有可能得到利润和市场份额的双线快速增长。
对于业务单一型的公司,处于什么时期相对容易判断一点。主要看他的主导产品/服务的市场是否趋于饱和,他的主导产品/服务的市场份额是否趋于饱和。比如中材国际(有所得罪了,这个票现在表现很好,呵呵),其主导产品市场已经趋于饱和(要不怎么有“夕阳”工业一说呢?国内的基建潮已至高峰,公司的国际份额也已不小),但其市场份额仍然有提升空间(由企业的成本和技术优势带来)。如果企业主导产品不变,那么即使企业没有走完成长期,至少也离成熟不远了。何况这个产业的国内部分受政策影响偏大。我个人判断中材国际的水泥工程业务用不了3到5年就将进入成熟期。问题是,企业经营者清楚的看到了吗?Yes, 我们应该做这样的假设(要不他没资格坐在那把椅子上),那么下一步就是要看企业将要培育什么新业务了,这种新业务的市场有多大,企业在新业务上的竞争力如何,这种新业务和原有业务有多大关联性(这决定了资源的利用效率)。人无远虑,必有近忧。
反观张裕,国内葡萄酒,保健酒等市场可谓方兴未艾,目前以年均约18%的速度增长。张裕的国内市场份额虽然第一,但也仅20%左右,有提升空间。而张裕的利润提升速度显然超过了市场份额增长,这说明企业的成长是良性的。张裕的国际化刚刚起步,也有提升空间。在解决了产权机制和激励问题之后(尽管有许多人诟病),企业明确了利润导向,完善了产品结构,并且加强了执行力。06年年报显示三费增长得到了控制(占比仍然有下降空间),毛利率则得到了提升(仍然有较为确定的提升空间),应收帐款和负债率均显示企业的财务稳健。高分红则进一步明确了企业现金流的健康和赢利的可靠性(Reliability of profit is a matter of Chinese peculiarity)。因此我说,初步判断企业处于成长初期,尽管张裕并非没有缺点。
说个简单直观的办法来参考业务单一的B2C型企业,那就是看广告。企业处于前两个阶段的时候,广告篇幅长,因为人们不了解;而成熟期的企业篇幅短,是reminding advertisement,因为仅是要提醒人们记住这个品牌,这个企业。比如宇通的几个广告较长,告诉你一些信息,旨在建立品牌,而nestle的咖啡广告有时就剩了一句话,一个画面,旨在提醒并维护品牌忠诚度。你觉得宇通的客车和雀巢的咖啡哪个成长性更好呢?我有点偷换概念了,把企业换成了产品,就那个意思吧。判断企业是要扎根于判断主导产品之上的。
对于多产品和多元化经营的企业,判断起来要困难一些。需要分清主导业务和次要业务之间的比例关系和各自成长前景,不过道理是相通的。根据波士顿矩阵提示,企业产品或服务可以分为四种:stars (明星业务,市场成长快并且市场份额大),cash cows (现金牛业务,市场稳定或者无大增长但市场份额大),problem children/question marks (问题小孩或者问号业务,市场成长快但市场份额不高或者尚未形成良好的现金流),以及dogs(狗业务,市场成长及市场份额双低,有可能形成现金漏洞)。需要注意的是在一定条件下,四种类型可以相互转换。同时,企业可以根据情况推出新业务并且调整产品/服务结构。比如上面提到的中集,他的集装箱业务基本上是属于现金牛,市场份额大但增量不大,如果企业没有新业务支撑,显然他已经不再适合投资了。优秀的管理层总能未雨绸缪,提前预见未来并且作好准备。因此我们看到中集适时地培育了道路运输车辆这个新业务,现在可能尚未形成良好的现金流,是个question mark,但有可能转换为明星业务。同时由于产品比重的变化从而带来了结构的调整。所以不能简单判断中集的成长期已过,至少他的部分业务是具有成长性的。类似中集的还有港机。
再比如重庆啤酒,他的啤酒业务是个 cash cow(西南市场占有率为45%),正在培育的治疗用乙肝疫苗是个典型的question mark。如果这个新业务培育不起来,或者不能形成良好的现金流,或者这个业务占比过低,那么这个企业就是处于成熟期的。反之,则企业处于成长初期。问题是,这里的不确定因素很大,事实上新业务处于导入期(二期临床还没完,上市还早),风险仍然很大,生物医药产业天生又具备高风险性(天坛生物的疫苗倒是上市了一段时间,较为成熟,但死了个人,股价马上从07年3月27日的30.98元跌到了3月30日的25.15元),因此重啤的新业务客观上是具有双重风险的。比较重啤和中集的新业务,应该说重啤的风险更大,回报可能更高(目前只是可能)。而两个企业的新业务中,中集的新业务和旧有业务多少是呈现一定相关性的,啤酒和生物医药又有多少关联性呢?这个问题涉及到企业资源配置和使用效率,是个大问题。所以尽管难以断定重啤处于哪个时期,但综上所述,现在应该不是战略介入的时机。为什么我不提倡在企业处于导入期就战略介入(往往价格更低),是因为风险过大,具有赌博性质。
有人认为,介入股票一定要结合市场,当市场低迷时,容易低估,反之容易高估。这话不错,但未免小家子气了点。真正的战略介入不应该首先看市场脸色,而是要首先看企业的成长。因为市场告诉我们,历史告诉我们,成长的,尤其是高速成长的,总是容易被低估的。当然这话不是说任何时候以任何高价格买入高速成长股都是合理的,价格/价值比始终是价值投资的核心,这是另一个问题了。
我们取2001年6月14日和2005年6月6日这两个间隔约4年的特殊的日子。前一天上证指数冲高至2245.12(标志着上一轮牛市的顶峰和新一轮熊市的开始),收盘2202.11点,后一天上证指数冲低998.23(标志着熊市的最低谷),收盘1034.38点。以收盘点位计算,指数回落52.98%。同日深成指数收盘分别为4734.98点和2729.20点,回落42.36%。4年熊市下来哀鸿遍野,个股惨不忍睹。但我们发现这样一些股票,他们在那两个日子里的收盘价格分别为(为方便比较,全部复权处理):
2001年6月14日2005年6月6日上涨%
烟台万华34.3041.0619.71%
伊利股份71.6080.4712.39%
中兴通讯61.1279.1729.53%
云南白药56.2477.8438.41%
盐湖钾肥21.5334.7861.54%
金融街37.1948.9131.51%
双汇发展26.7039.9749.70%
振华B1.4572.52973.58%
中集B43.87122.86180.05%
张裕B12.0818.0449.34%
这意味着,在4年熊市中,在大盘下跌约一半的过程中,持有上述股票仍然有相当不错的收益。换句话说,完全看市场脸色行事的人,就算4年前成功逃顶4年后成功抄底,他们仍然要为这些股票付出更高的价格。原因很简单,因为这些企业在这4年中是高速成长的:
2001年净利润(亿)2005年净利润(亿)4年复合增长%
烟台万华1.016.1857.29%
伊利股份1.202.9324.98%
中兴通讯5.7011.9420.30%
云南白药0.752.3032.34%
盐湖钾肥0.815.1658.87%
金融街1.514.0928.30%
双汇发展1.713.7121.37%
振华B1.9212.0858.37%
中集B5.4326.6948.90%
张裕B1.723.1215.99%
我们看到,复合增长率最低的张裕也达到了16%,钾肥,振华,万华三家高达57%以上。由于上市时间较晚,苏宁,金发,茅台等等成长股并未列入。有意思的是,这批样本企业和中国证券市场上的tenbagger 企业有着惊人的重复度(参见本人tenbagger的帖子)。当然,王侯将相,宁有种乎?乌鸡变凤凰的事情是能够发生的,同样我也决不相信这些企业能一直高速增长,我会保持对于这些企业的长期跟踪。那么我们到底应该战略忽略市场因素而去全力搜寻这种高成长的股票呢?还是跟随市场趋势进退有序呢?姑且不论两种方法操作的难易度,至少在这些高成长股中,市场中的“精明者”是占不到什么便宜的。所以我的结论是:无论市场如何,高速成长股都值得持有。50%的市场爆跌下,你仍然找不到比持有这些高速成长股更有效的办法。
有时花时间去琢磨市场还不如潜心研究企业,找出企业的快速成长时期。然后战略介入,简单持有,直到企业失去成长性,进入成熟期,再战略退出。这样远比不切实际的期盼每次都能成功逃顶,成功抄底的做法来得简单有效。大智若愚。这个道理不是什么人都懂的,呵呵。
当然,买入成长股不等于一切结束,无须跟踪。一方面,不会有永远高速成长的股票,我们买入的企业随时在发生变化,成长期没有固定长短;另一方面不同企业步入成长期的步调不会一致。两方面因素结合,会导致不同企业的价格价值比发生变化,从而带来预期投资回报率的变化,这样就使得我们持有某一只股票的时间跨度具有很大的不确定性,通常会相对长一些而已。因此buy and hold只是表象,内功是不表现出来的,只是buy and hold的话,无论如何,都应该送一顶伪价值投资者的帽子,呵呵。
我也反对看图选股或者跟随趋势选股,或者所谓在研究企业基本面的基础上,结合技术面因素和市场趋势作出决定。我一再坚持认为,个股的短期走势受到太多短期因素影响,理论上说,人们是无法明辨各种短期力量对比的,即使一定程度上把握了市场趋势,你也很难把握个股的趋势,所以我对股票短期价格走势基本持不可知论态度。这也是我反对无论出于短期,中期,还是长期投资还是投机股票而运用技术分析的主要原因。人类证券史本身发展至今,找不到一种技术分析方法而放之四海皆为准绳,也找不到一种技术分析一再有效。这个道理如同人不能两次踏进同一条河流一样简单。反证法也将轻易揭穿这种信念的虚伪:如果真有一根一再有效的四海皆可的准绳,100万一根也好,1000万一根也罢,只要你我负的起,你我还会有其他选择吗?至于市场趋势,我还是慎言一些:短期内有一定实战价值,但不适合所有股票。毕竟研究市场从根本上来看,是在研究价格,你永远无法从市场趋势中研究出企业/股票价值。
之所以人们一而再,再而三地去重复不可为而为之的动作,大概只能从人性角度或者心理层面去寻找答案了:人们,尤其是投资股票的人们,大多具有贪婪而懒惰的本性/心理。就算你明确告诉人们,世上没有Midas Touch(金手指),但你永远无法使所有人不相信其存在。话说回来,真正的价值投资者是永远感激搏弈派,趋势派,技术派的信奉者的,正是这些人一手导演了市场短期错误的可能性,从而带来市场长期纠错机制的必然性。否则市场的一切始终都是合理的,又怎么产生超额回报/超额损失呢?怎么诞生Warren Buffett 这样的虚拟经济市场英雄和无数非自然死亡的投资失败者呢?
选择优秀企业,当其处于成长初期介入,从长远看,就已经立于不败之地了,因为市场不大可能给予处于这样时期的企业过分的估值水平,如果身逢熊市,更应该窃喜了,你很可能得到更好的价格,如果不是,也不要紧,付出一点时间成本,仍然能赢回超额利润。同样,在企业成长期走完或者刚进入成熟期而离场也是明智之举,这时企业的合理市盈率往往会向20倍以下靠拢,如果身逢牛市退出,你就得货了,如果不是,也不要紧,你至少能锁定利润。然后去找下一个成长的企业,复制你的成功故事。冀望超额回报,在我看来,只是两点内容:
1.找到成长的企业 (选股);
2.定位企业的成长(选时)。
今天谈的主要是定位企业的成长,也即选时。我的言论有局限性,针对的是追求合理超额回报的一群投资者。而选时的问题还包括追求合理稳定回报(比如高分红)和追求非理性超额回报(比如市场热度膨胀状态下的题材,重组)的人,这里涉及到常用估值方法,市场趋势,产业环境,以及一些无法说的清道的明的事情,本人并不在行,故此不在此帖讨论范围之内。
有时间的话,再谈谈选股的问题。我发现有一个网站上这方面的知识挺全的,就是华讯财经网
600600青岛啤酒后市有空间?
最好别跟高.今日两市双双小幅低开,随后股指震荡上行,在经历了几波反弹后,沪指重新收复3600点。大盘上证指数走出了头肩底形态!午后,在权重股的带动下,大盘继续展开反弹,沪指最高上涨逾100点并收出全天最高点3661.97点,两市前20大权重股全线飘红。截止收盘,两市上涨个股与下跌个股比约为5:1,成交量与昨日基本持平
【指数方面】
沪指开盘报3549.67点,最高3661.97点,最低3549.67点,收盘报3657.43点,上涨97.19点,涨幅2.73% ,成交金额 1248亿, 158只下跌,737只个股上涨;深成指开盘报13055.14点,最高13532.34点,最低13055.14点,收于123532.34点,上涨458.11点,涨幅3.5%,成交金额650.6亿, 110只下跌,595只上涨。
【盘面观察】
从盘面看,沪市前二十大权重股无一下跌,包括和中国平安,而工商银行、中国银行、中国神华等均有超过2%的涨幅。整体来看,当前两市共有8成个股上涨,其中涨停的非ST类股有60只左右,涨幅超过5%的个股有230多只,而跌幅超过5%的个股仅有20只左右,反映市场情绪明显回稳。
从盘中热点来看,昨天大幅领涨的水泥、建材、钢铁、农业、制药、医疗、食品等与灾后重建相关的板块明显出现分化,早段均出现了冲高回落的走势;而复牌后的部份川渝上市公司则涨幅居前;同时银行、有色、石化、地产等权重板块经过连续几天的整理后也重新走强。
上证指数对3500点一带的平台支撑力度已经考验多日,每次下探都能够遇到积极的承接,另外,目前20日均线也快速上移到降低印花税利好之后的蓄势整理平台内,使这个整理平台的支撑力度更加明显。因此,3500点一带已成为短期较关键的观察位置,如被有效跌破,则市场将难以抵抗短期抛压会再下台阶,相反,如能继续遇支撑回升并站稳5日均线,则预示着短期的横盘整理有望结束。综上,我们认为3500点一带已成为短期市场的重要支撑区域,市场在经过多次回试考验之后,短期有望结束整理重新上攻,而在反攻过程中需要重点关注的仍然是6124点和5522点连线与4778点平行线形成的阻力。
经过第一波报复性上涨之后,在后市的震荡调整中,个股将会出现明显分化,如何及时把握市场热点、踏准市场的交易节奏,将是未来行情能否取得超额收益的关键!
个股可关注灾后重建板块的机械钢铁类:如QFII重仓的山河智能002097,天津板块的津滨发展000897,中航精机002013题材股三峡新材600293近期可能拉升,中长线可关注白云机场600004,十送十的煤炭股国阳新能.
600600青岛啤酒该股控盘机构处于中轻仓状态,该股只要短线不击穿28.35的最后支撑位就是安全的,如果击穿了短时间内收复不了建议逢高减仓,该股只有守住了该支撑位的情况下才有看高31这个压力点位的机会。请多注意大盘的动向,大盘扭头向下的时候,个股受到的影响会非常的大,请注意逢高减仓或出局回避风险。大跌之下无完卵。以上纯属个人观点请谨慎采纳,祝你好运。现在大盘还有不少不确定因素存在,建议不要全仓参与,留点资金在手里有主动权。
这个板块你不如看一下燕京啤酒,北京奥运的最大受益者之一.
周一工行和中信银行解禁并没有像想像中杀跌,相对其它权重股还相对稳定,今天权重股主动回调,题材股机会明显,后市只要权重股一走稳反弹反会走的更远.农业板块可圈可点,早上在隆平高科的涨停影响下北大荒表现活跃,尾市沙隆达和江苏开元更是急速涨停,化肥板块前期受利空打压一直调整,接下来可能随农业股走强产生联动!天津滨海新区一直是我关注的板块,因为政府大力扶持,滨海能源,津滨发展,泰达股份后市都可观注!!
从资金流上观察,主流资金真正开始进场的时间在3月25日,而后的密集进场时间在4月3日。前者是主流基金护盘性质的进场,资金流向金融、能源、交通运输等板块。但由于一季报时间差,这类个股的同级第II段回压显示出的仓位变化是减仓的,因此,不少投资者认为基金还在持续减仓。事实上,那只是以退为进的一种方式。而4月3日开始进场的资金以券商类最为明显,看一下本轮龙头品种太平洋量价关系,应该能明晰一些道理。可我们很多人处于煎熬中,已经被中石油破发所带动的股指下行扰乱了思维。限制大小非交易的规则出台,又被看空者歪曲解读。因此,4月21日高开后的惨烈杀跌,令不少人割在了绝对地板价。
600600潜力不错
大盘正在盘整稳固
会有表现机会的
要有耐心
. 600600青岛啤酒这只股票短期还会展开有力的上涨,明天记得要买进,如果没买进,那就会比较后悔了,因为明天最少会涨5个点以上,短期这只股票已经向上涨趋势行进,所以短期值得买进,应该马上买进...600600
潜力不错
大盘正在盘整稳固
会有表现机会的
要有耐心
考虑到提价因素、所得税率的调整以及奥运效应带来的销量超预期增长,在不考虑股本扩张的情况下,宏源证券研究员许超估计,青岛啤酒08年每股收益有望达到0.72元,给予"增持"评级。
青岛啤酒07年全年实现啤酒销量505万千升,同比增长11%;实现销售收入135.3亿元人民币,同比增长15.9%;实现净利润5.58亿元人民币,同比增长27.7%,继续呈现利润增长大于销售收入增长,销售收入增长大于销量增长的良好发展态势。
啤酒行业增长稳健。2007年国内啤酒市场保持了持续增长态势,全年啤酒产销量达到3931万千升,同比增长13.8%,连续五年成为世界最大的啤酒生产和消费国及发展最快的市场之一。07年国内前十大啤酒生产商的市场份额已达到64%。
从容应对成本上涨。近年来啤酒生产原材料价格连续上涨,对啤酒生产企业形成了较大的压力,行业利润仍偏低。公司及时调整了原料成本中比重最大的麦芽的比例,由06年的16.2%下降到14.8%。在销售规模的扩大以及原材料价格上涨的情况下,公司主营业务成本同比上涨了13.9%,而销售收入同比增长了15.87%,营业利润率比上年增加1.27个百分点,体现出较好的转嫁通胀、锁定利润的能力。研究员分析认为,在高通胀的情况下,为了应对成本上涨,08年啤酒区域性小幅提价10-15%将成为可能。
投资建议:综合青啤CWB1的特点以及其他股本权证的经验, 我认为对应24元左右的青岛啤酒股价,60%-65%是权证上市初期溢价率的合理变化区间,如果上市初期权证溢价率高于65%,则权证价格存在高估可能,申购中签的投资者可考虑卖出;如果上市初期权证溢价率低于60%,则在看好正股青岛啤酒的前提下,投资者可以逢低买入。
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