公司理财第六章，第二题 某公司的β系数为1.5，美国股市的市场组合的收益率为8%，当前美国国债利率为3%。

这个问题真是此曾相识啊。

1.求出公司股票的预期收益率R,根据capm 模型，R=β(Rm-Rf)+Rf=1.5×（8%-3%）+3%=10.5%

2.npv=-25+10/(1+10.5%)+10/(1+10.5%)(1+10.5%)+10/(1+10.5%)(1+10.5%)(1+10.5%)=-0.35

第二步发现，按照净现值法该投资其实是亏损的，不应该投资于该项目。至于为什么要用10.5%进行贴现是因为在美国市场上该公司的股票收益率为10.5%，即公司是在10.5%的固定收益率的前提下去判断是否去开新工厂（可以直接通过买自己的股票实现这个收益）。

3.球项目的IRR，即内部收益率。相当于

npv=0=-25+10/(1+r%)+10/(1+r%)(1+r%)+10/(1+r%)(1+r%)(1+r%)求 r就可以了，r=9.7%。

4.某银行愿提供5%的优惠利率那么该工是否该考虑投资呢,按照5%进行贴现，npv肯定为正值，盈利。但根据 M&M理论的思想，资产的价值与资本的融资成本无关。即这个本就亏损的项目即便降低融资成本也不能转而成为一个好的项目。试想，市场上有着来自同等条件的公司竞争，那么你的新厂以9.7%的收益率怎么和别人的10.5%竞争，一旦有价格战别人能撑下去你就不行。

其实，就是你费了半天劲建厂去创造收益还没有现成摆着的收益来的高，肯定不做。

信托的收益和风险如何？

信托有风险。

根据不同的产品有不同的风险控制措施，主要有：抵押、质押、担保和结构化设计等 。有的产品只采用一种风控措施，有的产品同时采用多种风控措施。

(1) 抵押或质押：融资方将其动产或不动产(房产、股权等)抵押或质押给信托公司，若融资方无法按期支付信托产品的本金及收益，信托公司可以拍卖抵押或质押物，以保障投资人的利益;

(2) 担保：对于没有抵押(或质押)或者抵押率比较高的，信托公司往往会要求融资方对信托财产提供相应的担保。比如，担保公司担保、第三方担保(融资方的母公司或关联公司)、公司法人无限连带担保等;

(3) 结构化设计：所谓结构化设计就是将信托收益权进行分层配置，购买优先级的投资者享有优先收益权，购买次级和劣后级的投资者享有劣后收益权。在固定收益类信托理财产品中，劣后级投资一般由融资方投资，信托期满后，投资收益在优先保证优先级受益人本金、预期收益及相关费用后的余额全部归劣后级受益人;若出现投资风险，也先由劣后级投资者承担;

(4) 以房地产信托为例：房地产信托贷款，风险控制措施一般为土地或现房抵押，保证担保;房地产股权投资，风险控制措施一般为信托持股，股权质押，派驻人员，监控资金，回购安排等。信托按投资项目的实际收益扣除应承担的费用后全部向投资者分配，信托投资因为借用了信托公司的专业理财能力，事前即确定了投资项目，并以签订贷款合同等形式基本确定了项目的投资回报，因而投资者的收益较高，其预期收益率一般高于银行同期存款利率。

判断信托产品的风险，需要根据信托资金的投向，具体分析风险的大小，由委托人作出判断和选择，不能一概而论。如果投资于期货、股票，风险自然大，如果投资于一些交通基础设施、公用事业，则风险相对较小。

信托公司作为信托计划的受托人，为确保投资人的利益，会采取多重保障措施来抵御风险。

如想了解更多关于信托产品的内容，可以 Q我信托产品的收益和风险是分产品，每种产品是不同的，有固定收益类的，也有浮动类的。如果投资于期货。 判断信托产品的风险，需要根据信托资金的投向，具体分析风险的大小，由委托人作出判断和选择，不能一概而论，为确保投资人的利益，则风险相对较小信托按投资项目的实际收益扣除应承担的费用后全部向投资者分配，信托投资因为借用了信托公 司的专业理财能力，事前即确定了投资项目、股票，风险自然大，如果投资于一些交通基础设施、公用事业。 信托公司作为信托计划的受托人，会采取多重保障措施来抵御风险。所以，并以签订贷款合同等形式基本确定了项目的投资回报，因而投资者的收益较高，其预期收益率一般高于银行同期存款利率你好，具备信托牌照的公司目前国内仅有60多家，都是经过沉淀留下来的，你可以到信托业行业协会或银监会官网确认是否合规。

信托这几年发展很快，属于信托行业新锐。但每个信托产品的差异大，并且每个信托财产是相互独立的，与信托公司的财产也是独立的。所以投资信托产品的时候，具体考察信托项目才是更关键。

信托产品不保本，但是风险很低，介于债券与股票之间，与银行的理财产品相当。