热点题材股票的波动分析 论文

我国股票市场经过十年建设，在金融领域中占据了越来越重要的地位。股票市场的建立和发展，为推动我国经济改革，促进经济发展发挥了重要的作用。但是，我国股票市场的运行机制仍不成熟，交易量和价格经常大起大落，呈现不稳定的特征。 股票市场在一国经济生活中所占据的地位，是由股票市场自身具有的功能所决定的。首先，股票市场充当连接筹资者和投资者的桥梁。在股票市场上，筹资者发行股票，可以获得长期稳定的资金来源；而股票投资的流动性又为投资者提供了理想的投资方式。不同的投资者可以根据自己对风险和收益的偏好，灵活地进行投资组合，承担不同的预期收益和风险。其次，股票市场发挥配置资源的重要功能。上市公司之间存在着所属行业、经营管理水平等的差异，这些差异在股票市场上表现为整个市场资金从增长停滞的行业流向技术先进、成长性好的新兴产业。社会资金追逐那些优秀公司的股票，上市公司之间实现相互兼并、资产重组。这样，资金使用效率得到提高，社会经济得以发展。 由于各方面因素的变化，以及资金在各行业之间流动，股票市场产生在一定限度内的波动是正常的。但是，我国的股票市场波动性过强，投机气氛浓厚,整个市场缺乏效率。股票市场缺乏效率，稳定性差不仅影响其重要功能的发挥，甚至危及到本身的进一步发展。 股票市场的效率，是指股票市场调节和分配资金的效率，即股票市场将资金分配到最能有效使用资金的企业的能力。效率市场假说理论根据股票价格反映的信息不同，将股票市场划分为三种：“弱式有效市场”、“半强式有效市场”、“强式有效市场”。其中，在强势有效市场中，股票市场价格不但充分反映了一切可获得的公开信息，而且能迅速反映全部非公开的有关信息，任何投资者都无法利用任何信息（包括内幕信息）获得超额收益。 在我国的股票市场中,内幕交易、证券欺诈等行为屡见不鲜，价格反映信息的机制被扭曲。在这样一个效率低下的市场中，信息不对称严重，市场参与者投机甚于投资，市场的不稳定性被进一步加大 。 WP=3我国股票市场不稳定的核心在于缺乏效率，而影响股票市场效率的因素归纳有三：市场制度，市场结构和市场参与者。其中市场制度是起基础性作用的因素。市场在规定了一定的制度规范后，市场就形成一定的结构，市场参与者也就具有了一定的特点。而制度一旦发生变革，必然会引起市场结构和市场参与者行为的变化。 综上所述，本文将从股票市场制度入手，研究各种制度下的市场效率以及市场结构的成因，市场参与者的相应反应，和这些反应给市场稳定性带来的影响。笔者也希望通过市场制度的改进，实现提高股票市场效率，消除市场不稳定性的目的。 上述内容简要说明了本文的主题，具体将分成三个部分逐一论述。 第一部分 中国股票市场不稳定性 股票市场的波动在一定程度内是正常的。这与证券市场本身的固有缺陷有极大关系。证券业是一个信息偏差特别突出的行业，由于证券市场始终存在着信息不完全，证券市场主体间信息不对称，股票价格形成时，投资者之间的关系是一种博弈关系。在信息不完全的情况下，“ 贝叶斯-纳什均衡 ”最有可能被集体中的参与人采纳。也就是说，投资者是否买卖股票的行为最有可能由其他投资者买卖股票的概率决定，而不是由上市公司价值或其他因素决定。然而，通过文章对不稳定性衡量指标的逐个罗列，不难发现，与外国股市各指标相比，中国股市不稳定性过强，价格与价值长期严重背离，其波动区间已远远超出了博弈论的解释范围。本文选择了深市16只个股作为抽样样本，在资本资产定价模型的基础上对深市的结构性价格波动进行定量研究。结果表明，中国股市系统风险水平高，为一般成熟市场系统风险水平的两倍左右。从个股的系统性风险的分散度上看，β参数的分布区间过窄，中国股市个股股价之间联动效应强。 股票市场整体系统风险过大，现代投资组合理论在这里失去意义，股票更多的是充当投机活动的媒介，又助长了市场的不稳定。 股票市场稳定性差带来的危害是多方面的。首先，它不利于以信用经济为基础的股票市场本身的发展，也使股市失去晴雨表的作用。更重要的是，它还扭曲了价格信号，降低了股票市场资源配置效率，削弱了筹资、转制、定价等本身应有的功能。 WP=4第二部分 中国股票市场不稳定性的原因 通过第一部分的分析，可以得出：股票市场要想消除过多的不稳定性，发挥其筹资功能和资源配置功能，前提是市场必须有效率。股票市场制度是影响市场效率的重要因素，因此该部分的研究内容着眼于股票市场制度上，力求从制度因素上找出最根本的问题。 1.上市与发行机制 笔者首先简单介绍股票发行的两种监管制度：注册制和审核制。随后具体到我国的股票发行制度，分析了以前股票发行核准制下存在的缺陷，同时通过分析股票一级市场与二级市场分割的现状，指出这些弊端的根源出于制度的不完善。 2.股权结构分割 由于我国股票市场发展初期定位于为国有企业筹集资金，这种定位造成股票市场的发展片面强调筹资功能而严重影响了资本资源优化配置功能的发挥。股票市场优化配置功能的发挥离不开两个前提条件：

11月21日公开验证即将拉升的两只股票是？

近期，由于电信、煤炭等这些大行业回调，加上前期炒作的大多数热点也有退潮迹象，在新热点还未能及时切换和产生之前，市场的游资可能将寻找一些过度性的板块和热点进行炒作，而中小板在近期极有可能担当这一角色。

中小板市场在上周四开始出现明显的异动迹象，有多家公司出现下跌缩量横盘后的首次放量，有明显短期资金介入的迹象。从周五中小板的整体走势来看，更验证了这一点。其中，周四已放量，周五继续放量的延华智能(002178)、九鼎新材(002201)、方正电机(002196)、蓉胜超微(002141)等，更是在低位再次放出几倍于周四的量能，呈继续放量拉升迹象。周五的深圳市场，在封涨停的8家上市公司中，中小板已占了6家，甚至远望谷(002161)、东方锆业(002167)和九鼎新材也几乎接近涨停，而上海市场也仅有3家涨停，可见中小板在短期资金介入下强势

今日两市冲高回落。受到周边市场下跌的影响，指数上攻乏力，出现小幅震荡格局。近期A股一直独立于全球证券市场，不过如果美股不能短期止跌启稳，将对于A股的反弹带来很大的压制作用。因为信心是市场能否持续反弹的主要因素，一旦刚刚树立的做多信心被摧毁，那么股指的反弹肯定会夭折。而从市场上看，作为反弹的龙头板块基础建设相关板块出现了明显的回调，由于板块积累了较多的获利盘，需要一定的消化才行。市场失去了主流的热点板块，也就失去了“主心骨”，震荡自然难免。从技术上分析，指数盘中冲高回落至2000点下方，2000点的争夺相当激烈，类似十字星的k线被昨日阳线所包，显示震荡调整态势，不过幅度并不大，做空动能并未大举出动；60日均线再次成为压力，指数盘中冲高并未有突破之意，连续两次冲击都没有触及，可见市场对于突破这条重要的压力线还是心有余悸的；成交量没有有效的放大是不能一举突破重要压力的主要原因，昨日已经提及，突破必须要有量才行。综合来看，市场经过近几天的巨幅震荡，显然具有较多获利盘，在全球各证券市场普遍下跌的心理因素的影响下，做多气势开始退潮，震荡将是近期主要的基调。一旦全球各股指能止跌企稳，A股将重回升势！！所以现在开始大家要逢高减仓，控制自己的贪念，控制自己的仓位！！！

今日将昨天买入的中炬高新600872和600135乐凯胶片抛出，分别获利7%和8%,今天开出的工大首创600875没有出售，开始出现回调，等5日线跟上将会继续发力暂时持有。今日3.65买进短线000301东方市场和2.26买入000036联华控股，0301涨停收盘，0036微套2.23收盘。

11月21日股票推荐

西藏发展000752，介入价3.5元，止损价3.3元

绿景地产000502，介入价8.2元，止损价7.7元

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2008年11月20日:公开验证的股票:

600794保税科技:19号上午 10:25分以 3.63元建仓介入,11月20号盘中涨到 4.20元左右会员出仓，两天成功获利14%出局！

600982宁波热电:19号上午 11:00分以 4.00元建仓介入,11月20号盘中涨到 4.45元左右会员出仓，两天成功获利10%出局！

002272川润股份:19号下午 1:26分以13.10元建仓介入,11月20号盘中涨到15.50元左右会员出仓，两天成功获利17%出局！

2008年11月19日:公开验证的股票:

600097华立科技:18号上午 10:08分以 8.45元建仓介入,11月19号盘中涨到 9.30元左右会员出仓，两天成功获利 9%出局！

000856唐山陶瓷:18号下午 1:15分以 3.85元建仓介入,11月19号盘中涨到 4.69元左右会员出仓，两天成功获利19%出局！

000663永安林业:18号上午 10:05分以 5.74元建仓介入,11月19号今天公司又拉升涨停两天总获利17%会员等候公司的通知

2008年11月18日:公开验证的股票:

600965福成五丰:17号上午 10:51分以 4.58元买入,11月18号盘中涨到 5.16元左右会员出仓，两天成功获利12%出局！

600778友好集团:17号上午 11:00分以 3.14元买入,11月18号盘中涨到 3.49元左右会员出仓，两天成功获利11%出局！

000931中关村 :17号上午 11:16分以 3.41元买入,11月18号盘中涨到 3.98元左右会员出仓，两天成功获利16%出局！

2008年11月17日:公开验证的股票:

600090啤酒花 :14号上午 9:57分以 3.25元买入,11月17号今天公司又拉升涨停两天总获利20.46%会员等候公司的通知

600673东阳光铝:14号上午 10:15分以 3.30元买入,11月17号今天公司又拉升涨停两天总获利18.57%会员等候公司的通知

600239云南城投:14号上午 10:20分以11.42元买入,11月17号今天公司又拉升涨停两天总获利19.58%会员等候公司的通知两只西藏发展000752，介入价3.5元，止损价3.3元

绿景地产000502，介入价8.2元，止损价7.7元

近期，由于电信、煤炭等这些大行业回调，加上前期炒作的大多数热点也有退潮迹象，在新热点还未能及时切换和产生之前，市场的游资可能将寻找一些过度性的板块和热点进行炒作，而中小板在近期极有可能担当这一角色。