如何把握板块轮动

本周以来，市场的交投活跃程度明显提升，每天我们都可以看到强势的热点板块，也能够看到涨停的品种。但我们也看到了行情的另外一个特点，那就是热点板块的快速轮动。周一次新股板块整体走强，周二科技板块表现亮丽，周三航天板块及纺织板块表现不错，昨日则是钢铁及医药板块都有一定的活跃。我们该如何来理解近期快速轮动的热点行情呢？

一、机构资金开始认同行情的阶段性底部，并开始了一定的市场运作。机构投资者由

于资金规模比较庞大，进出难度较大，其市场运作首先是建立在市场研判基础之上。市场环境相对偏暖，机构资金愿意进行积极的市场运作；而当行情进入弱势格局的时候，机构资金将采取观望态度。当行情经过一段时间的低迷之后，如果机构投资者重新转入积极的市场运作状态，那只有一个可能，就是机构投资者认为行情已经进入阶段性底部区域，进一步下跌空间趋窄。

二、超跌反弹仍是热点轮动的主线。我们对近期快速轮动的热点板块进行了简单分析，发现这些板块主要还是属于超跌过后的反弹走势。次新股板块、航天板块、纺织板块、钢铁及医药板块都属于这样的性质。机构资金既然已经开始运作，在反弹思维主导下，这些资金首先会选择那些超跌严重的品种。这其实也给我们提供了一个思路，那就是近期操作应重点关注那些超跌品种，在低位适当吸纳后，耐心等待反弹机会，守株待兔可能是一个不错的选择。

三、热点的快速轮动将制约大盘的短线攻击力度。近期交投虽然比较活跃，但热点的切换速度稍微快了一些，几乎是一天一个热点，这就意味着市场资金并不愿意在每一个板块中做太多停留，似乎机构资金也是以短线思维来进行市场运作。这其实也会形成一定的负面影响，主要体现在两个方面：一是随着热点轮动速度的加快，每个板块的弹升能力会越来越弱，这样操作难度将越来越高，投资者很难把握其中的轮动机会，这将降低投资者参与热点轮动的激情；二是热点的快速轮动也将分散市场的注意力，进而削弱大盘的攻击力度。目前大盘正反弹到1450点附近，该点位已经由原来的支撑转化为阻力，同时下降趋势线也在继续下行，行情如向上突破必须依靠具有较强呼应能力的热点板块，而这是快速轮动热点的缺陷所在。因此，我们判断行情的短线攻击力度将是相对有限的。北京首证 董旭海★你来我往―把握热点和板块轮动的方法

你来我往――把握热点和板块轮动的方法我们都知道股市在各个级别的上涨和下跌行情中的整体表现是不同的，这也是之所以股市中不存在圣杯的原因之一。因为没有一劳永逸的方法，所以我们要针对不同的情况采用不同的方法和工具，正如我们用锄头锄地而用斧头砍树一样。

历次的大行情告诉我们一个牛市是需要热点来推动的，而且，在整个市场的不断上涨过程中热点板块儿也会不断的轮动，此起彼伏。所以，在一轮大行情中能否取得良好的收益很大程度上取决于把握热点和板块儿轮动的能力。那么如何才能做到先知先觉，能够在热点板块启动之前，或者启动之时先人一步的发现它们，并且利用好它们呢？对此我们总结了一些经验。

我们可以认为大盘的走势是所有股票的平均，而被称之为热点，那么其走势就必然会强于平均值。从这个简单的逻辑关系中我们得知，找到热点版块的最好方法就是对个股的走势和大盘的走势进行对比，如果个股走势强于大盘走势那么这个股票可能会属于热点版块。当然这只是寻找热点版块的第一步。通过对比个股和大盘的走势筛选出了一批股票以后，就在这些标的物中寻找共同点，比如是不是归属于同一个行业；是不是公司基本面方面有相似的地方，例如都是业绩非常优良或者处于并购阶段等等。如果能够总结出其共同点，那么我们也就找到了热点版块。用这种方法找出的热点版块通常是一波大行情中的第一波热点，也是带动大盘脱离下降走势的热点。这样的热点有持续时间长，爆发力强，市场号召力强等特点。并且，在一波牛市行情中，其主流热点的地位不会发生变化，期间虽然也会出现调整，（其调整幅度可能还相当不小）但是，很快就会再次夺取主动，并且再次带动大盘走出第二波行情。我们耳熟能详的5.19行情中的热点网络板块和2000年初的科技股行情都是有这样的特点。

关于个股行情和大盘走势的对比，没有一个固定的方法，大家可以按照自己的平常看盘的习惯和方法来。比如是否突破某一个压力线，是否创出某一个阶段高点，等等。笔者习惯于用长期均线来进行对比，比如是否突破年线，何时突破年线等。下面用近期的热点板块钢铁板块来实际说明这种比较的方式。

图一是大盘和钢铁板块中的凌钢股份（600231）、南钢股份（600282）、安阳钢铁（600569）的对比图。从图中我们可以很明显的看出，大盘突破年线的时候，凌钢股份和安阳钢铁都已经在年线之上运行一段时间，并且保持了一定的正乖离。而当时表现的最普通的南钢股份也是突破年线后在年线之上调整了3个交易日。这样，我们就知道钢铁板块整体强于大盘的走势，很有可能成为这一时期的热点板块，后来的走势也确认了这种看法。

在一波持续的行情中，虽然主流热点一直保持强势，但是在大盘调整阶段，热点是会转换的，板块也会轮动。当然这些都是相对于主流板块弱势的二流热点。关于大盘调整阶段的板块轮动效应，我们在下一个篇幅里继续介绍。

走出来跟的方法。

股票多空分歧如何把握热点轮动？

受60天均线技术反压和个股走势分化影响，周二深沪大盘呈现强势震荡整理的格局;观察盘面可以发现，两市大部分个股出现一定幅度的调整。显然，经过近期的连续反弹之后，市场多空分歧开始显现。不过，在部分主流热点回调的同时，包括能源煤炭、基建行业、创投题材等热点重新受到主力关注而表现活跃。上述热点的活跃有利于维系市场人气，可以预期的是，在热点板块有序轮动的推动下，反弹行情有望进一步深入。

从周二的市场表现来看，能源煤炭行业整体走势相对活跃。在近期的文章中笔者已经提到，在通胀环境下，煤炭行业作为上游资源行业将受益于产品价格上涨并且能够成功转嫁成本压力，从而较好地抵御通胀风险。而实际上，能源煤炭行业从2004年以来，在旺盛需求拉动和价格持续攀升的推动下，行业利润保持快速增长态势。今年一季度，煤炭价格继续上涨，煤炭上市公司利润同比增长达40.31%。值得关注的是，近日华东煤炭企业再度上调了焦煤和动力煤的价格，其他煤炭企业也在酝酿上调煤炭价格。需求推动下的煤炭价格上涨已经成为支撑煤炭企业利润高速增长的重要动力，也是行业景气持续提升的直接动力。煤炭行业的持续景气也得到了基金等机构投资者的认同，从一季报披露的数据来看，基金等机构投资者对煤炭行业进行了重点增持，统计显示，基金合计持有18家煤炭公司流通股本的14.53%。显然，作为基金重仓持有的煤炭板块值得投资者继续跟踪。

除了煤炭板块之外，创投板块在午盘异军突起，成为市场的一大亮点。根据权威统计显示，在我国的中小企业中，基本符合创业板上市条件的企业有一千二百多家，已改制和完成辅导期的企业也有五百多家，各地政府纷纷出台财政补助措施鼓励企业申请创业板上市。笔者认为，随着创业板推出日期的临近，创投板块仍有反复表现的机会。此外值得重视的是，部分基建行业个股也受到市场的积极追捧。由于基建行业不会受到国家宏观调控影响，基建投资必然成为我国经济转型期拉动经济增长的主要动力之一。比如，在年初的铁路工作会议上就明确，今年我国铁路基建达3000亿元的投资目标，同比去年增长近80%，定单充裕的基建龙头必然具备良好的发展空间。